Malaysia Menaikkan Suku Bunga Tambahan 25 BP – UOB

Ekonom Senior Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting dari Grup UOB mengulas keputusan suku bunga terbaru oleh Bank Negara Malaysia (BNM).

Hal-hal Penting

"Bank Negara Malaysia (BNM) menaikkan suku bunga Overnight Policy Rate (OPR) untuk pertemuan keempat berturut-turut sebesar 25bp menjadi 2,75% hari ini (3 Nov), terjadi setelah The Fed AS menaikkan Fed Funds Target Rate (FFTR) untuk keempat kalinya berturut-turut sebesar 75bp menjadi 3,75%-4,00% pagi ini. Keputusan BNM sesuai dengan konsensus Bloomberg dengan 22 dari 24 ekonom/analis yang disurvei menyerukan kenaikan sementara dua (termasuk kami) memproyeksikan jeda suku bunga. Hingga saat ini, BNM telah menaikkan 100bp, hampir membalikkan 125bp penurunan suku bunga sejak dimulainya pandemi pada Januari 2020. Ini adalah pertemuan terakhir untuk tahun ini, dan pertemuan kebijakan moneter berikutnya adalah pada 18-19 Januari 2023."

"BNM menilai penyesuaian suku bunga ini diperlukan mengingat prospek pertumbuhan ekonomi Malaysia tetap positif, dengan indikator terbaru yang menunjukkan aktivitas ekonomi yang didorong oleh permintaan domestik yang kuat meskipun risiko penurunan dari sisi eksternal meningkat. Selain itu, BNM perlu mengelola risiko permintaan yang berlebihan pada tekanan harga secara pre-emptive. Meskipun inflasi umum mungkin telah mencapai puncaknya pada 3Q22, BNM memperkirakan tekanan inflasi (untuk umum dan inti) akan tetap tinggi hingga tahun 2023 karena tekanan permintaan dan biaya serta potensi perubahan kebijakan subsidi."

"Kami merevisi prospek OPR kami untuk memperhitungkan dua kenaikan suku bunga lagi (+25bp di bulan Januari, +25bp di bulan Maret 2023), untuk membawa proyeksi tingkat terminal untuk OPR menjadi 3,25% pada akhir 1Q23. Hal ini didasarkan pada: 1) langkah pre-emptive BNM untuk mengelola tekanan harga yang tinggi dan ekspektasi inflasi, dan 2) penyesuaian agresif lebih lanjut dalam suku bunga AS dengan FFTR terminal yang berpotensi lebih tinggi yang dapat mendorong bank sentral lain untuk menaikkan suku bunga lebih tinggi selama beberapa bulan mendatang. Karena BNM mempertahankan pendiriannya bahwa tidak ada 'pre-set course' untuk OPR dan penyesuaian apa pun akan dilakukan dengan 'cara yang terukur dan bertahap', kami memperkirakan BNM akan mempertahankan laju kenaikan suku bunga 25bp dalam dua pertemuan pertama di 1Q23."