EUR/USD: Lima Faktor yang Dapat Memicu Koreksi Lebih Rendah – SocGen

EUR/USD telah berada di sekitar 1,10 selama hampir satu bulan. Dalam lingkungan risk-on saat ini, para ekonom di Société Générale berpendapat bahwa para investor harus mewaspadai serangkaian risiko pada skenario sentral kami yang dapat menghidupkan kembali volatilitas dan memicu pemulihan USD sementara.

Musiman

"Bulan Mei sejauh ini merupakan bulan terburuk untuk EUR/USD selama 20 tahun terakhir, dengan 63% dari tahun-tahun tersebut mengalami penurunan Euro. Rata-rata pengembalian spot ini adalah -2,9% dalam 12 tahun bearish."

Penetapan Harga Kembali oleh The Fed yang Hawkish

"Narasi The Fed saat ini dapat digambarkan sebagai 'jeda hawkish', dan pasar memprakirakan penurunan suku bunga lebih dari 50 bp tahun ini. Jika IHK AS tidak turun cukup cepat, The Fed mungkin akan dipaksa untuk berpikir ulang dan mungkin memicu penurunan suku bunga yang lebih keras. Kembalinya ke jalur hawkish di mana pasar tidak lagi mengharapkan pemangkasan akan menyakitkan dan mendorong Dolar."

Laju Pengetatan ECB

"Survei Pinjaman Bank terbaru menunjukkan kontraksi tajam dalam kredit, menunjukkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi mungkin telah merusak aktivitas kawasan Euro di tengah meningkatnya risiko inflasi inti. IMP manufaktur kawasan Euro saat ini berada di level terendah sejak Juni 2020."

Tiongkok yang Lebih Lemah

"Penurunan impor Tiongkok yang tidak terduga pada bulan April (terutama dalam komoditas) menimbulkan kekhawatiran terhadap pemulihan negara tersebut dari kebijakan tanpa COVID-19 dan potensinya untuk menstimulasi ekonomi global."

Sektor Perbankan AS

"Kondisi kredit yang lebih ketat membuat bank-bank regional AS berada di bawah tekanan, terutama mereka yang memiliki risiko konsentrasi CRE (real estat komersial) yang tinggi. Risiko ini lebih cenderung melibatkan volatilitas FX melalui volatilitas global daripada Dolar itu sendiri."