Singapura: Kejutan Positif dari Produksi Industri – UOB

Ekonom Senior UOB Group Alvin Liew mengulas angka-angka produksi industri terbaru di Singapura.

Poin-Poin Penting

Produksi industri (PI) Singapura di bulan Juni mengalami kontraksi lebih kecil dari prakiraan, sementara kontraksi di bulan Mei juga direvisi lebih kecil, kedua faktor tersebut cenderung menegaskan bahwa ekonomi terhindar dari resesi teknis di Semester 1. PI mengalami kontraksi sebesar -4,9% y/y di bulan Juni, lebih baik daripada prakiraan median Bloomberg sebesar -6,0% y/y dan prakiraan kami yang lebih bearish sebesar -13,7% y/y. Kontraksi IP bulan Mei juga direvisi menjadi lebih kecil 10,5% y/y (dibandingkan estimasi awal -10,8% y/y).

Ini adalah penurunan y/y selama 9 bulan berturut-turut dan mencatatkan penurunan terburuk sejak 2015 (11 bulan penurunan y/y), tetapi berdasarkan data PI terbaru, ini mengimplikasikan bahwa manufaktur mengalami kontraksi -7,3% y/y di Kuartal 2, sedikit lebih baik dari estimasi awal MTI yang sebesar -7. Hal ini berarti bahwa ada kemungkinan revisi kecil ke atas untuk estimasi pertumbuhan PDB Kuartal 2 2023 sebesar 0,7% y/y (sebesar 0,1 poin) menjadi 0,8% y/y, dengan asumsi tidak ada perubahan signifikan pada pertumbuhan jasa dan konstruksi di Kuartal 2.

Prospek PI – Meskipun kami berbesar hati dengan pemulihan mengejutkan pada produksi semikonduktor di bulan Juni, mungkin masih terlalu dini untuk menyerukan perubahan dalam siklus penurunan elektronik. Pertumbuhan yang lebih lambat dalam komponen teknik transportasi kedirgantaraan dan kelautan & lepas pantai, juga menambah kewaspadaan terhadap prospek manufaktur. Dengan kontraksi PI sebesar -6,3% tahun berjalan, kami mempertahankan prakiraan kami untuk manufaktur Singapura 2023 berkontraksi sebesar -5,4%, yang menyiratkan profil pemulihan yang lemah di Semester 2. Kami masih memprakirakan pertumbuhan PDB setahun penuh Singapura sebesar 0,7% pada tahun 2023 (batas bawah kisaran prakiraan pertumbuhan resmi) yang mencerminkan prospek eksternal yang lebih hati-hati dan kelemahan manufaktur.