USD/JPY: Risikonya Condong ke Bawah, Prakiraan 145,00 pada Akhir Kuartal Kedua – Standard Chartered

Para ekonom di Standard Chartered memprakirakan Bank of Japan (BoJ) akan mengakhiri kebijakan suku bunga negatif/negative interest rate policy (NIRP) pada bulan Maret dibandingkan bulan April, bersamaan dengan penghapusan kontrol kurva imbal hasil/yield curve control (YCC) secara de facto. Mereka menganalisis implikasinya terhadap Yen Jepang (JPY).

Potensi Berakhirnya YCC Disertai dengan Toleransi yang Lebih Besar Terhadap Imbal Hasil Jangka Panjang yang Lebih Tinggi Seharusnya Berdampak Positif pada JPY

Meskipun JPY telah menguat dan pasar telah memprakirakan kenaikan suku bunga 6bp pada bulan April, kami pikir BoJ akan memberikan kejutan dengan langkah yang lebih awal pada bulan Maret. Bahkan jika BoJ tidak menaikkan suku bunga pada bulan Maret, pasar memprakirakan BoJ akan menaikkan suku bunga pada bulan April; Oleh karena itu, reaksi pasar seharusnya terbatas.

Penghapusan NIRP tidak akan membalikkan perbedaan imbal hasil negatif dengan DM lainnya, mengingat penyesuaian kebijakan yang diantisipasi pada bulan Maret kemungkinan tidak menandakan dimulainya siklus kenaikan suku bunga yang agresif oleh BoJ. Namun demikian, potensi berakhirnya YCC disertai dengan toleransi yang lebih besar oleh BoJ terhadap imbal hasil jangka panjang yang lebih tinggi pada akhirnya akan berdampak positif pada JPY, terutama jika ekspektasi kami The Fed dan ECB mulai menurunkan suku bunga pada bulan Juni berjalan dengan baik.

Oleh karena itu, risikonya cenderung ke bawah prakiraan USD/JPY kami 145,00 pada akhir kuartal kedua 2024.