USD/JPY Melonjak Lebih Tinggi setelah Rilis Nonfarm Payrolls AS

• USD/JPY melonjak lebih dari setengah persen lebih tinggi menyusul data payrolls AS yang lebih tinggi dari prakiraan untuk bulan Mei.
• Data tersebut juga menunjukkan peningkatan upah yang lebih besar dari prakiraan meskipun angka pengangguran meningkat secara tak terduga.
• Data tersebut kontras dengan upah riil Jepang yang turun selama 25 bulan berturut-turut di bulan April.

USD/JPY melonjak lebih tinggi lebih dari setengah persen dalam beberapa menit setelah rilis data Nonfarm Payrolls (NFP) AS, pada hari Jumat. USD/JPY diperdagangkan di atas 156an setelah Dolar AS (USD) menguat karena hasil yang lebih baik dari prakiraan.

Nonfarm Payrolls AS menunjukkan jumlah orang yang bekerja di AS naik 272 ribu pada bulan Mei dibandingkan prakiraan 185 ribu, menurut data dari Biro Statistik AS. Hasil ini lebih tinggi dibandingkan angka bulan April yang direvisi lebih rendah menjadi 165 ribu.

Grafik Harian USD/JPY

Laporan Biro Statistik AS menunjukkan kenaikan Pendapatan Per Jam Rata-Rata sebesar 4,1% YoY, mengalahkan prakiraan 3,9% dan lebih tinggi dari revisi lebih tinggi menjadi 4,0% di bulan April.

Laporan tersebut menunjukkan Tingkat Pengangguran naik ke 4,0%, dibandingkan prakiraan 3,9% dari sebelumnya 3,9%.

Data keseluruhan mengindikasikan bahwa pasar tenaga kerja AS berada dalam kondisi yang lebih baik daripada yang diprakirakan sebelumnya, terutama mengingat data Lowongan Kerja JOLTS dan data payroll ADP yang lebih rendah dari prakiraan pada sebelumnya minggu ini. Inflasi upah yang lebih tinggi dari prakiraan mengindikasikan kemungkinan inflasi umum dan inflasi inti akan naik karena para pekerja membelanjakan kenaikan upah mereka. Inflasi umum yang lebih tinggi dapat menghalangi Federal Reserve (The Fed) AS untuk menurunkan suku bunga. Sebelum rilis NFP, kemungkinan The Fed menurunkan suku bunga pada bulan September adalah sekitar 67% – setelah NFP menjadi turun ke 53%.

Mempertahankan suku bunga tinggi merupakan hal positif bagi USD/JPY karena memperkuat Dolar AS. Tingkat suku bunga yang lebih tinggi menarik lebih besar arus masuk modal asing, sehingga meningkatkan permintaan mata uang.

USD/JPY Semakin Terdorong oleh Kontras dengan Data Upah Jepang

Kenaikan kuat USD/JPY setelah data NFP mungkin dilebih-lebihkan karena menyusul dua laporan ketenagakerjaan AS yang negatif pada awal minggu ini (JOLTS dan ADP) dan karena kontras dengan data serupa dari Jepang.

Upah riil di Jepang turun selama 25 bulan berturut-turut pada bulan April, karena inflasi domestik terus melampaui pertumbuhan upah. Data tersebut mempersulit Bank of Japan (BoJ) untuk menormalisasi kebijakan moneternya. BoJ adalah satu-satunya bank sentral besar yang masih melakukan pelonggaran kuantitatif/quantitative easing (QE) dan harus mempertahankan suku bunga di kisaran sangat rendah 0,0% - 0,1%. Hal ini menyebabkan devaluasi tajam Yen ke tingkat yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan para pembuat kebijakan karena hal ini menghambat aktivitas bisnis.

Meski begitu, USD/JPY melemah pada awal pekan ini di tengah rumor BoJ berencana mengurangi pembelian obligasi yang dilakukan sebagai bagian dari program QE. Jika BoJ memangkas pembelian obligasi, hal ini akan memberikan tekanan pada imbal hasil obligasi Jepang yang sangat berkorelasi dengan JPY. Namun masih harus dilihat apakah rumor tersebut benar adanya.

Kenaikan USD/JPY mungkin dibatasi oleh intervensi langsung dari otoritas Jepang yang membeli Yen di pasar FX. Pada hari Selasa, Deputi Gubernur BoJ Ryozo Himino mengulangi kekhawatirannya terhadap bagaimana lemahnya JPY berdampak negatif pada perekonomian dan BoJ perlu “sangat waspada” terhadap dampaknya. Komentarnya mengindikasikan bahwa BoJ mungkin sedang mempersiapkan intervensi langsung lainnya di pasar Forex untuk menopang JPY (negatif untuk USD/JPY).

Menurut Himino, Yen yang lemah mendorong inflasi, namun secara negatif. Meskipun Yen yang lemah meningkatkan harga barang-barang impor, stagnasi upah yang terus berlanjut menyebabkan konsumen semakin tersingkir dari pasar. Himino mengatakan dia lebih memilih inflasi berasal dari upah yang lebih tinggi, bukan mata uang yang lemah, karena hal ini akan mengarah ke perekonomian yang lebih dinamis.