Apakah Dunia Menghadapi Tekanan Dolar? – Commerzbank
Selama masa jabatan presiden terakhirnya, Donald Trump melakukan segala cara yang dapat dilakukannya untuk melemahkan dolar AS. Ini karena dolar yang lemah meningkatkan daya saing harga eksportir AS dan perusahaan-perusahaan AS yang bersaing dengan impor, tanpa perusahaan-perusahaan AS tersebut harus melakukan apa pun, atau bahkan mungkin mendapatkan ide, untuk menawarkan produk yang lebih baik atau lebih murah. Namun, sekarang, sang 'jenius stabil' tampaknya telah berubah pikiran. Ia sekarang mengancam akan melakukan pembalasan terhadap siapa pun yang secara aktif berupaya mengakhiri dominasi USD. Sebagai 'hukuman', ia mengancam akan mengenakan tarif impor 100%, catat Ulrich Leuchtmann Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas di Commerzbank.
Trump Dapat Membuat USD Lebih Lemah
“Obligasi Pemerintah AS adalah safe haven pamungkas bagi para investor global. Sekali lagi, ini sebagian besar merupakan sebuah konvensi. Namun, konvensi ini akan ditentang jika denominasi Obligasi Pemerintah AS tidak lagi dalam mata uang yang digunakan dalam perdagangan global. Namun, karena AS telah mampu mengekspansi utang nasionalnya secara substansial karena sifat safe haven dari Obligasi Pemerintah AS, hilangnya fitur ini akan menjadi pukulan telak bagi keberlanjutan utang Obligasi Pemerintah AS.”
“Kita telah melihat hal serupa di Italia, di mana pengenalan euro tiba-tiba memberi masyarakat Italia alternatif untuk BTP dalam bentuk Bunds Jerman yang didenominasi dalam mata uang domestik mereka. Namun, ‘krisis utang’ untuk Obligasi Pemerintah AS terutama akan berbentuk dolar AS yang lemah. Dengan kata lain, deleveraging oleh AS, yang akan diperlukan jika seluruh dunia berhenti membiayai defisit neraca transaksi berjalan AS, akan menyebabkan pelemahan dolar secara besar-besaran.”
“Selain potensi kerusakan pada independensi The Fed, kami sudah memiliki skenario kedua yang dapat memicu pelemahan USD secara besar-besaran jika Trump memenangkan pemilu. Itu tidak harus terjadi! Jangan salah paham. Tanpa skenario dramatis, masih ada banyak argumen di margin untuk penguatan USD di bawah presidensi Trump yang baru. Namun, skenario lain telah ditambahkan yang dapat berakhir dengan pelemahan USD yang ekstrem. Siapa pun yang perlu memberi perhatian khusus pada risiko utama USD harus mengingat hal ini.”