USD: IHK yang Persisten akan Buat Dolar Tetap Terdukung – ING

Membaca risalah FOMC September, tampaknya tidak ada rasa urgensi dari The Fed untuk menurunkan suku bunga – meskipun memang menurunkan suku bunga sebesar 50bp. Lebih kepada rasa bahwa ketakutan inflasi telah berakhir, pengangguran meningkat dan pendekatan manajemen risiko memerlukan kalibrasi ulang kebijakan. Tidak ada sinyal kuat soal seberapa cepat suku bunga akan diturunkan ke tingkat yang kurang ketat dan tentu saja, laju penurunan suku bunga di masa mendatang akan bergantung pada data, catat Chris Turner analis valas di ING.

Ketidakpastian Geopolitik akan Membantu USD

“Alasan pasar tidak berbuat banyak adalah karena kita telah melihat penyesuaian yang cukup besar dalam rates AS jangka pendek sejak akhir September. Suku bunga terminal The Fed untuk siklus pelonggaran ini telah ditetapkan ulang 50bp lebih tinggi selama beberapa minggu terakhir. Dan imbal hasil jangka pendek telah bergerak secara signifikan menguntungkan dolar. Selisih swap dua-tahun EUR:USD telah melebar dari 85bp menjadi 130bp dalam waktu sekitar tiga minggu – tidak heran EUR/USD turun menuju 1,09.” 

“Dapatkah rates jangka pendek AS naik lebih jauh dari sini? Kami menduga mungkin tidak. Namun, kita dapat mengetahuinya hari ini jika IHK AS September sedikit di atas konsensus di 0,3% MoM. Itu tidak akan menjadi penghalang bagi penurunan suku bunga 25bp dari The Fed pada bulan November, tetapi mungkin akan memberi The Fed sedikit kelonggaran untuk melakukan pelonggaran yang lebih agresif. Selain itu, hari ini kita akan mendengar dua pejabat The Fed lainnya, yaitu Tom Barkin dan John Williams, keduanya dianggap sebagai hawks moderat.”

“Pasar valas bergejolak karena stimulus dari Tiongkok dan ketidakstabilan yang sedang berlangsung di Timur Tengah. Para investor mengantisipasi Kementerian Keuangan Tiongkok akan mengumumkan penerbitan obligasi baru senilai CNY2-4 triliun Sabtu ini, yang mendukung mata uang-mata uang komoditas. Namun, kurva imbal hasil AS yang menurun tetap menjadi faktor negatif bagi mata uang ini. DXY dapat berada dalam penawaran beli ke area 103,35 jika IHK inti AS menunjukkan kenaikan yang mengejutkan hari ini. Ketidakpastian geopolitik juga akan membantu dolar.”