USD: Apakah Minggu Ini Besar dan Indah? – ING

Paruh pertama bulan Juli bisa menjadi titik penting bagi pasar Valas, dengan tiga peristiwa yang menjadi fokus: pemungutan suara Senat tentang "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), yang ingin disahkan oleh Presiden AS Donald Trump sebelum 4 Juli, data lapangan pekerjaan AS pada hari Kamis, dan berakhirnya jeda tarif timbal balik pada 9 Juli. Kemarin, OBBBA berhasil melewati rintangan sempit di Senat, dengan meloloskan mosi untuk membuka debat dengan suara 51-49. Pemungutan suara amandemen dimulai hari ini, meskipun sebagian besar diperkirakan akan gagal. Apakah undang-undang dalam bentuknya saat ini memiliki cukup dukungan untuk kembali ke DPR masih belum pasti, dengan delapan Senator GOP dilaporkan menolak. Sementara itu, Kantor Anggaran Kongres kini memperkirakan bahwa undang-undang yang telah diamandemen akan menambah $3,3 triliun utang selama dekade berikutnya, naik dari $2,8 triliun untuk versi DPR – berita yang tidak terlalu menggembirakan bagi prospek fiskal AS, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Pasar sepenuhnya mematok pemotongan Fed pada bulan September

"Namun, dolar tidak diperdagangkan secara aktif terkait cerita defisit belakangan ini; bagaimanapun, reaksi penting dari Treasuries diperlukan untuk mempengaruhi pasar Valas. Ini mungkin berperan dalam pertimbangan jangka menengah yang membuat dolar tetap lemah, tetapi sulit untuk mengisolasi efeknya dalam konteks itu. Cerita dolar jangka pendek tampaknya hampir sepenuhnya bergantung pada Federal Reserve, dan bahkan tenggat waktu tarif 9 Juli yang ada tampaknya menjadi sekunder."

"Pasar sepenuhnya mematok pemotongan pada bulan September, dan sekitar satu dari lima kemungkinan pemotongan pada bulan Juli. Ini sangat dovish dibandingkan dengan komunikasi Fed yang hati-hati terbaru, tetapi mengingat bahwa dua anggota FOMC telah secara terbuka membahas langkah pada bulan Juli, data yang sangat mengecewakan minggu ini dapat memicu putaran penjualan dolar yang berat. Rilis terbesar jelas adalah laporan lapangan pekerjaan pada hari Kamis, yang secara langsung berbicara tentang bagian kedua dari mandat Fed. Konsensus payroll adalah 113 ribu, angka bisikan Bloomberg adalah 104 ribu, dan prediksi kami adalah 100 ribu, yang mungkin tidak cukup untuk memicu taruhan berat pada pemotongan bulan Juli."

"Sebelum payroll, dolar tetap sangat sensitif terhadap data yang masuk, dengan angka ISM manufaktur dan JOLTS yang akan dirilis besok dan payroll ADP pada hari Rabu. Keseimbangan risiko tetap condong ke sisi negatif untuk dolar, tetapi prediksi kami hanya untuk perlambatan bertahap dalam payroll dan lonjakan inflasi dalam beberapa bulan mendatang menunjukkan bahwa pasar telah melampaui harga dovish. Pemotongan pada bulan September mungkin pada akhirnya akan dihapus dari harga, dan beberapa dukungan jangka pendek untuk dolar seharusnya muncul. Sebaliknya, kekecewaan besar dalam payroll dapat mengirim DXY di bawah 96,0 bahkan tanpa faktor OBBBA dan tarif."