JPY: Nasihat Baik itu Mahal, Nasihat yang Tidak Diminta itu Gratis – Commerzbank

Di akhir hari, JPY melemah terhadap Dolar AS (USD) kemarin karena yang terakhir bereaksi terhadap angka PPI yang tinggi. Namun, dalam perdagangan harian, JPY menguat lebih dari setengah persen terhadap Dolar AS, sementara mata uang G10 lainnya sudah melemah. Apa yang mendukung JPY? Pada Rabu malam waktu AS, Menteri Keuangan AS merasa terdorong tidak hanya untuk mengungkapkan pendapatnya tentang kebijakan moneter AS. Dia juga ingin memberi tahu Bank of Japan bagaimana menjalankan tugasnya, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

Tekanan harga dari inflasi seharusnya mereda secara signifikan

"Dalam sebuah wawancara televisi, Menteri Keuangan mengatakan bahwa Jepang memiliki masalah inflasi dan bahwa Bank of Japan berisiko melewatkan momen yang tepat untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut. Pembaca yang perhatian dari kolom ini pasti sudah tahu bahwa saya melihat hal ini sedikit berbeda. Inflasi di Jepang sebagian besar disebabkan oleh harga makanan, terutama harga beras yang tinggi. Jika ini dikeluarkan, inflasi tetap di bawah 2%. The Fed mungkin akan cukup senang dengan angka seperti itu. Selain itu, kita kemungkinan sudah melewati puncak inflasi beras, jadi tekanan harga dari sumber ini seharusnya mereda secara signifikan dalam beberapa bulan mendatang."

"Interpretasi data ini tentu saja terbuka untuk perdebatan, dan pasti ada analis yang tidak setuju dengan saya. Namun, saya curiga bahwa bukan niat Menteri Keuangan AS untuk memulai diskusi tentang jalur kebijakan moneter terbaik untuk Jepang. Lagipula, sangat tidak biasa bagi seorang menteri keuangan untuk campur tangan dalam kebijakan moneter negaranya sendiri, apalagi negara lain. Namun, pasar tetap bereaksi. Probabilitas kenaikan suku bunga pada tahun 2025 diperkirakan kemarin sekitar 10 poin persentase lebih tinggi (~64%) dibandingkan hari sebelumnya. Yen Jepang bereaksi sesuai. Namun, tidak ada kepastian bahwa pernyataan semacam itu dari menteri keuangan AS membuat kenaikan suku bunga di Jepang lebih mungkin. Sebaliknya, kemungkinan besar hal itu tidak benar."

"Dan itu adalah masalah, terutama mengingat angka PDB hari ini, yang jauh lebih baik dari yang diperkirakan. Bagaimana BoJ sekarang dapat merespons dengan lebih percaya diri mengenai kenaikan suku bunga yang akan datang tanpa dicurigai meniru Menteri Keuangan AS? Intinya adalah bahwa aturan dan konvensi internasional tampaknya sedang berubah – dan bagi mata uang, ini adalah sumber volatilitas signifikan lainnya."