USD Pulih seiring Imbal Hasil Stabil, Kontrak Berjangka Naik Tipis – BBH
Dolar AS (USD) memantul dari posisi terendah siklikal yang baru, imbal hasil Treasury menemukan pijakan setelah fluktuasi kemarin, dan kontrak berjangka ekuitas AS naik. Dalam jangka pendek, USD dapat mengoreksi lebih banyak dari kerugian minggu ini sebelum menetap dalam kisaran Agustusnya karena selisih imbal hasil menunjukkan sedikit ruang untuk bergerak lebih jauh melawan USD. Di luar jangka pendek, tren penurunan USD tetap utuh, catat analis Valas BBH.
Proyeksi FOMC menunjukkan dua pemotongan lagi pada 2025
"Fed memberikan pemotongan netral. Seperti yang diprakirakan secara luas, FOMC memotong kisaran target untuk suku bunga federal funds sebesar 25 bp menjadi 4,00-4,25% setelah mempertahankannya sejak Januari. Pandangan dovish terbesar dari FOMC adalah bahwa 'Komite…menilai bahwa risiko penurunan terhadap ketenagakerjaan telah meningkat'. Itu menunjukkan lebih banyak pelonggaran sedang dalam proses jika pasar tenaga kerja AS menunjukkan kelemahan yang berkelanjutan."
"Memang, proyeksi suku bunga median federal funds FOMC yang diperbarui untuk 2025 mengimplikasikan dua pemotongan suku bunga 25 bp lagi pada akhir tahun menjadi kisaran target 3,50-3,75% (3,625%) yang sebagian besar sejalan dengan harga berjangka. Tidak mengherankan, ada satu suara menolak untuk pemotongan 50 bp (Gubernur Fed Stephen Miran) dan tidak ada suara menolak untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah."
"Segala sesuatu yang lain menunjukkan siklus pelonggaran yang dangkal dan bertahap. Pertama, proyeksi suku bunga median FOMC masih mengimplikasikan 1 pemotongan pada 2026 dan 2027 dan suku bunga jangka panjang tidak berubah di 3,0%. Kedua, pertumbuhan PDB riil direvisi lebih tinggi di seluruh horizon proyeksi, tingkat pengangguran disesuaikan sedikit lebih rendah untuk 2026 dan 2027, sementara inflasi disesuaikan dua tick lebih tinggi pada 2026. Ketiga, Ketua Fed Jay Powell terdengar hati-hati mengenai ruang untuk pelonggaran lebih lanjut dengan menggambarkan pemotongan terbaru sebagai pemotongan manajemen risiko."