USD/JPY Mundur dari Tertinggi Dua Minggu saat Momentum Greenback Memudar
- USD/JPY melemah setelah mencapai level tertinggi dua minggu di 148,38 pada hari Senin.
- Rebound Greenback pasca-Fed kehilangan momentum, dengan Indeks Dolar AS menghentikan kenaikan tiga hari berturut-turut.
- Miran dari Fed memperingatkan bahwa kebijakan sudah "masuk ke wilayah restriktif," menyerukan pemotongan suku bunga yang lebih dalam.
Yen Jepang (JPY) memangkas kerugian awal terhadap Dolar AS (USD) pada hari Senin, dengan USD/JPY melemah dari level terkuatnya sejak 8 September, mendekati 148,38 yang dicapai pada sesi Asia.
Pada saat berita ini ditulis, pasangan ini diperdagangkan di sekitar 147,73 selama jam perdagangan Amerika saat rebound Greenback pasca-Fed kehilangan momentum, dengan para pedagang menilai kembali jalur pelonggaran hati-hati Federal Reserve (Fed) dan sikap kebijakan moneter Bank of Japan (BoJ) yang stabil.
Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, berada di sekitar 97,38, menghentikan kenaikan tiga hari berturut-turut. Greenback sempat jatuh ke posisi terendah baru tahun berjalan — level terlemahnya sejak Februari 2022 — segera setelah pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) minggu lalu. Namun, nada hati-hati dari Ketua Fed Jerome Powell, yang menandakan bahwa pelonggaran tambahan akan dilakukan secara bertahap dan tetap bergantung pada data, dengan cepat membalikkan sentimen dan memicu rebound tajam.
Sebelumnya pada hari Senin, komentar baru dari Gubernur Fed Stephen Miran menambah perdebatan mengenai jalur kebijakan. Miran menekankan bahwa kebijakan moneter sudah "masuk ke wilayah restriktif," memperingatkan bahwa membiarkan suku bunga jangka pendek sekitar dua poin persentase terlalu ketat berisiko menyebabkan PHK yang tidak perlu dan tingkat pengangguran yang lebih tinggi. Ia mengulangi preferensinya untuk serangkaian pemotongan 50 bp untuk mengkalibrasi ulang kebijakan dan menandakan kesediaan untuk tidak setuju lagi.
Sementara itu, BoJ mempertahankan suku bunga kebijakan jangka pendeknya stabil di 0,50% minggu lalu tetapi menandakan dimulainya proses normalisasi yang lambat dengan merinci rencana untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan ETF dan REIT yang sangat besar. Gubernur Kazuo Ueda mengakui bahwa inflasi yang mendasari mendekati target 2% dan memperingatkan bahwa tekanan harga makanan yang berkepanjangan dan tarif AS dapat menambah risiko kenaikan.
Ia juga menyoroti bahwa suku bunga riil tetap sangat negatif, meninggalkan ruang untuk pengetatan kebijakan jika prospek pertumbuhan dan inflasi tetap utuh. Perpecahan dalam dewan juga terlihat, karena anggota Hajime Takata dan Naoki Tamura tidak setuju untuk segera menaikkan suku bunga menjadi 0,75%. Meskipun demikian, panduan ke depan BoJ tetap hati-hati, menekankan bahwa pertumbuhan upah yang berkelanjutan sangat penting sebelum penyesuaian lebih lanjut dilakukan.
Melihat ke depan, para pelaku pasar akan fokus pada Indeks Manajer Pembelian (PMI) S&P Global awal September dari Amerika Serikat pada hari Selasa, bersamaan dengan pernyataan dari Ketua Fed Powell dan pengambil kebijakan lainnya. Pada hari Rabu, perhatian akan beralih ke PMI Manufaktur dan Jasa Jibun Bank Jepang.
Pertanyaan Umum Seputar Bank of Japan
Bank of Japan (BoJ) adalah bank sentral Jepang yang menetapkan kebijakan moneter di negara tersebut. Mandatnya adalah menerbitkan uang kertas dan melaksanakan kontrol mata uang dan moneter untuk memastikan stabilitas harga, yang berarti target inflasi sekitar 2%.
Bank of Japan memulai kebijakan moneter yang sangat longgar pada tahun 2013 untuk merangsang ekonomi dan mendorong inflasi di tengah lingkungan inflasi yang rendah. Kebijakan bank tersebut didasarkan pada Pelonggaran Kuantitatif dan Kualitatif (QQE), atau mencetak uang kertas untuk membeli aset seperti obligasi pemerintah atau perusahaan untuk menyediakan likuiditas. Pada tahun 2016, bank tersebut menggandakan strateginya dan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dengan terlebih dahulu memperkenalkan suku bunga negatif dan kemudian secara langsung mengendalikan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahunnya. Pada bulan Maret 2024, BoJ menaikkan suku bunga, yang secara efektif menarik diri dari sikap kebijakan moneter yang sangat longgar.
Stimulus besar-besaran yang dilakukan Bank Sentral Jepang menyebabkan Yen terdepresiasi terhadap mata uang utama lainnya. Proses ini memburuk pada tahun 2022 dan 2023 karena meningkatnya perbedaan kebijakan antara Bank Sentral Jepang dan bank sentral utama lainnya, yang memilih untuk menaikkan suku bunga secara tajam untuk melawan tingkat inflasi yang telah mencapai titik tertinggi selama beberapa dekade. Kebijakan BoJ menyebabkan perbedaan yang semakin lebar dengan mata uang lainnya, yang menyeret turun nilai Yen. Tren ini sebagian berbalik pada tahun 2024, ketika BoJ memutuskan untuk meninggalkan sikap kebijakannya yang sangat longgar.
Pelemahan Yen dan lonjakan harga energi global menyebabkan peningkatan inflasi Jepang, yang melampaui target BoJ sebesar 2%. Prospek kenaikan gaji di negara tersebut – elemen utama yang memicu inflasi – juga berkontribusi terhadap pergerakan tersebut.