Tiongkok: Pertumbuhan Kuartal 3 Didukung oleh Ekspor yang Kuat – Standard Chartered

Pertumbuhan PDB Kuartal 3 mengalahkan ekspektasi pasar berkat ekspor yang tangguh dan produksi yang kuat. Permintaan dalam negeri melemah di Kuartal 3, dipimpin oleh penurunan investasi, lapor para ekonom Standard Chartered.

Ekspor yang tangguh mengimbangi investasi yang lemah

"PDB Tiongkok tumbuh 4,8% YoY di Kuartal 3, mengalahkan estimasi pasar sebesar 4,7%. Penjabaran berdasarkan komponen mengungkapkan sinyal yang bervariasi. Ekspor tetap tangguh, dengan ekspor bersih berkontribusi 1,2ppt terhadap pertumbuhan PDB umum (Gambar 1) sementara investasi merosot, dengan kelemahan meluas di luar sektor perumahan. Konsumsi melemah seiring dengan berkurangnya efektivitas program tukar barang, seperti yang diperkirakan."

"Kami meningkatkan prakiraan pertumbuhan kami untuk tahun 2025 menjadi 4,9% (dari 4,8% sebelumnya) mengingat pertumbuhan Kuartal 3 yang lebih baik dari yang diperkirakan, tetapi kami mempertahankan prakiraan pertumbuhan Kuartal 4 kami di 4,4% YoY. Data bulan September menunjukkan kelemahan permintaan dalam negeri yang berlanjut, terutama dalam investasi, yang telah mendorong lebih banyak langkah dukungan fiskal. Namun, pengelolaan kapasitas berlebih dan lingkungan global yang tidak pasti dapat menunda rencana investasi dalam waktu dekat."

"Di sisi eksternal, kami berpikir gencatan senjata tarif Tiongkok dengan AS akan diperpanjang lebih jauh karena kedua negara memiliki insentif ekonomi untuk mencapai gencatan senjata, dengan pintu tetap terbuka untuk negosiasi. Namun, Tiongkok mungkin meminta lebih dari sekadar perpanjangan gencatan senjata tarif kali ini, dan meminta AS untuk melonggarkan kontrol ekspor dan mencabut pembatasan lainnya, sebagai imbalan atas pelonggaran kontrol ekspor tanah jarang. Mengingat dominasi Tiongkok dalam rantai pasokan tanah jarang dan karena mungkin memerlukan waktu bertahun-tahun bagi AS untuk mengembangkan produksi yang signifikan di luar Tiongkok, konsesi perdagangan timbal balik kemungkinan diperlukan untuk menghindari gangguan total dalam negosiasi yang akan datang."