Tiongkok: FYP Bertujuan untuk Pertumbuhan TFP dan Konsumsi yang Lebih Tinggi – Standard Chartered

Rencana Lima Tahun ke-15 akan memprioritaskan peningkatan industri dan inovasi untuk mendorong pertumbuhan berbasis teknologi. Lebih banyak pengeluaran akan diarahkan untuk kesejahteraan rumah tangga untuk meningkatkan pangsa konsumsi terhadap PDB. Kebijakan fiskal kemungkinan akan tetap ekspansif untuk mendukung pertumbuhan rata-rata sebesar 4,5% dari 2026-30. Kebijakan PBoC kemungkinan akan mendukung dalam kerangka yang hati-hati sambil mempromosikan penggunaan global RMB, lapor para ekonom Standard Chartered.

Membayangkan dorongan yang lebih besar untuk permintaan dalam negeri

"Usulan dalam merumuskan Rencana Lima Tahun ke-15 (FYP, 2026-30) dan 'panduan studi' terkait dirilis pada akhir Oktober, setelah Pleno Keempat Partai Komunis Tiongkok (PKC). Inti dari dokumen tersebut secara umum sejalan dengan ekspektasi kami. Pemerintah tampaknya menargetkan pertumbuhan rata-rata sekitar 4,5% dalam lima tahun ke depan, membuka jalan untuk menggandakan PDB per kapita 2020 pada tahun 2035. Pertumbuhan produktivitas faktor total (TFP) melalui inovasi telah disorot sebagai kekuatan pendorong utama pertumbuhan, dengan penekanan pada pentingnya permintaan dalam negeri di tengah ketidakpastian eksternal."

"Modernisasi sistem industri menjadi agenda jangka menengah yang utama, dengan fokus pada peningkatan industri tradisional dan pengembangan mesin pertumbuhan baru. R&D diharapkan akan semakin dipromosikan untuk mencapai terobosan dalam teknologi inti. Tiongkok juga bertujuan untuk mempertahankan pangsa manufaktur yang wajar dalam perekonomian. Transisi hijau adalah area fokus lainnya, dipandu oleh tujuan mencapai puncak emisi karbon pada tahun 2030."

"Usulan tersebut menekankan peran permintaan dalam negeri dalam mendorong pertumbuhan dan bertujuan untuk meningkatkan pangsa konsumsi rumah tangga dalam PDB. Lebih banyak pengeluaran publik kemungkinan akan diarahkan untuk meningkatkan jaminan sosial dan kesejahteraan rumah tangga untuk meningkatkan kemampuan dan keinginan mereka untuk berbelanja. Usulan tersebut juga menyerukan pembukaan lebih lanjut sektor jasa untuk melepaskan potensi konsumsi jasa. Tiongkok juga bertujuan untuk meningkatkan pangsa investasi swasta, mendorong bisnis untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek besar. Kebijakan makro proaktif kemungkinan akan diterapkan untuk menstabilkan pertumbuhan, ketenagakerjaan, dan ekspektasi dalam lima tahun ke depan. Kami memprakirakan kebijakan fiskal akan tetap proaktif untuk mendukung transisi ekonomi. Sikap kebijakan moneter kemungkinan akan mendukung, tetapi minat terhadap kebijakan moneter yang sangat longgar tetap rendah. Tiongkok juga bertujuan untuk mempromosikan internasionalisasi Renminbi (RMB)"