USD: Dolar Telah Terlalu Jauh – ING
Pasar saham berhasil melewati rintangan kunci dari rilis pendapatan Nvidia kemarin. Sementara S&P500 masih turun di bulan November karena kekhawatiran valuasi tampaknya meningkat, pendapatan kuat kemarin memberikan kelegaan bagi sentimen risiko global dan membantu segmen G10 ber-beta tinggi untuk stabil. Langkah risk-off baru-baru ini memberikan dukungan safe haven pada dolar, tetapi pasangan Dolar AS (USD) tetap sebagian besar merupakan perpanjangan dari ekspektasi The Fed. Dua faktor mendorong mereka ke sisi hawkish kemarin, dengan harga untuk bulan Desember kini turun menjadi hanya 7bp, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.
Pendapatan Nvidia meredakan ketegangan, tetapi prospek Fed beralih hawkish
"Pertama, BLS mengumumkan bahwa laporan lapangan pekerjaan bulan November – bersama dengan estimasi payroll bulan Oktober (tanpa data pengangguran) – akan diterbitkan pada 16 Desember. Itu setelah pertemuan The Fed pada 10 Desember. Faktor kedua adalah risalah The Fed yang hawkish, yang dirilis kemarin. Pada pertemuan bulan Oktober, beberapa anggota FOMC menentang keputusan untuk menurunkan suku bunga, dan banyak yang mengharapkan untuk mempertahankan suku bunga di bulan Desember. Ini mengonfirmasi bahwa konferensi pers hawkish Powell mewakili sebagian besar Komite."
"Panggilan kami sejauh ini adalah bahwa data lapangan pekerjaan akan membenarkan pemotongan di bulan Desember, tetapi perubahan dalam jadwal rilis data membuatnya menjadi panggilan yang jauh lebih sulit sekarang. Keseimbangan beralih mendukung untuk mempertahankan suku bunga karena ambang yang lebih tinggi yang ditetapkan oleh FOMC untuk pemotongan mungkin tidak terpenuhi oleh payroll hari ini, yang kebetulan sudah usang (angka September) dan kurang data pengangguran. Konsensus adalah 54k, dan meskipun risikonya mungkin berada di sisi bawah untuk dolar hari ini mengingat penyesuaian hawkish baru-baru ini, kami mungkin perlu melihat cetakan yang sangat lemah untuk meyakinkan FOMC untuk memotong tanpa melihat rilis bulan Oktober dan November."
"Melihat ke akhir tahun, panggilan bearish kami terhadap greenback tetap utuh, meskipun kelemahan dolar mungkin hanya sepenuhnya terwujud pada paruh kedua bulan Desember, setelah rilis data lapangan pekerjaan. Sebelum itu, keseimbangan risiko berada di sisi bawah untuk dolar, yang rally-nya telah melampaui apa yang disarankan oleh model valuasi jangka pendek kami dan stabilisasi di ekuitas dapat memberikan beberapa dukungan."