GBP: Lega Sementara karena Aksi Jual Obligasi Dihindari – MUFG

Pound Sterling (GBP) mengalami rebound relief kemarin setelah pemerintah Inggris merilis rincian anggaran mereka. Ada rasa lega awal di antara para pelaku pasar bahwa Pernyataan Musim Gugur tidak memicu aksi jual di pasar obligasi. Pengurangan posisi short GBP yang dibangun sebelum Pernyataan Musim Gugur telah membantu mengangkat cable ke level tinggi semalam di 1,3269 sementara EUR/GBP telah turun kembali ke 0,8750, catat analis Valas MUFG, Lee Hardman.

GBP rebound saat anggaran menghindari guncangan obligasi

"Kurangnya kejutan kebijakan negatif yang material dalam anggaran tidak memberikan pembenaran untuk pembalikan yang berkelanjutan ke arah yang lebih tinggi untuk pound. Kami memprakirakan fokus pasar akan segera beralih kembali ke prospek BoE yang akan menurunkan suku bunga lagi pada bulan Desember yang akan membebani kinerja pound menjelang akhir tahun. Anggaran kemarin tidak mengubah proyeksi kami untuk BoE menurunkan suku bunga pada bulan Desember."

"Secara marginal, kami berpendapat ini mendukung mengingat kebijakan pemerintah akan membantu menurunkan inflasi tahun depan dan mewakili pengetatan fiskal tambahan. Memang, langkah-langkah kenaikan pajak ditunda sehingga akan memiliki dampak yang lebih kecil dalam meredam pertumbuhan di tahun-tahun mendatang. Kami memprakirakan pelonggaran berkelanjutan di pasar tenaga kerja Inggris dan perlambatan pertumbuhan upah akan menciptakan lebih banyak ruang bagi BoE untuk menurunkan suku bunga menjadi 3,25% pada musim panas mendatang."

"Anggaran ini telah dikritik karena menunda pengambilan keputusan sulit mengenai kebutuhan untuk memotong belanja pemerintah, menunda langkah-langkah kenaikan pajak hingga lebih dekat dengan pemilihan berikutnya yang menimbulkan keraguan apakah mereka akan dilaksanakan sesuai rencana, dan kurangnya kebijakan yang jelas untuk mendorong pertumbuhan. Ini dianggap lebih sebagai latihan politik untuk menenangkan anggota parlemen Partai Buruh dan mengurangi tekanan pada kepemimpinan partai. Reaksi pasar yang awalnya menguntungkan juga semakin membantu mengurangi risiko tantangan kepemimpinan yang segera."