Dolar AS Melemah karena Data Lemah dan Selera Risiko – ING

Dolar AS (USD) jatuh seiring dengan stabilisasi sentimen risiko dan data ADP yang lemah memperkuat ekspektasi penurunan suku bunga The Fed minggu depan. Meskipun ada potensi stabilisasi jangka pendek, dolar menghadapi tekanan penurunan yang berkelanjutan akibat overvaluasi dan tren musiman, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Overvaluasi Dolar Menambah Risiko Penurunan

"Faktor penyebab penurunan USD kemarin dapat ditemukan dalam stabilisasi sentimen risiko, beberapa data AS yang lemah, dan fakta bahwa posisi awal dolar minggu ini adalah salah satu overvaluasi jangka pendek yang mencolok dibandingkan sebagian besar G10. Semua ini terjadi di tengah latar belakang musiman negatif USD di bulan Desember."

"Setelah penurunan 32 ribu dalam payrolls ADP kemarin, penurunan suku bunga The Fed minggu depan tampak semakin dekat dengan kepastian. Kurva OIS memperkirakan 25 bp, yang berarti The Fed akan menghadapi reaksi negatif yang tajam pada aset-aset berisiko jika memutuskan untuk bertahan. Pada saat yang sama, hanya ada tambahan 15 bp yang diperkirakan hingga Maret, yang berarti ekspektasi tetap pada pemotongan hawkish di bulan Desember. Pandangan kami tetap bahwa data akan membenarkan dua pemotongan lagi awal tahun depan, yang mendasari pandangan kami bahwa dolar tidak akan mengalami pemulihan bahkan di kuartal pertama yang secara musiman menguntungkan."

"Hari ini, diharapkan ada fokus pada pemotongan pekerjaan Challenger dan klaim pengangguran. Namun, rilis besar minggu ini adalah payrolls ADP kemarin, dan kecuali inflasi PCE melonjak besok (PPI dan CPI untuk September menunjukkan tidak), pasar tidak mungkin secara material meninjau harga The Fed mereka sebelum Rabu depan. Ini berarti kita bisa melihat beberapa stabilisasi pada dolar hari ini, meskipun musiman yang merugikan dan beberapa overvaluasi yang tersisa terhadap sebagian besar rekan G10 berarti risiko tetap terutama di sisi penurunan."