USD Menghadapi Tekanan seiring Ekspektasi Kebijakan The Fed yang Berbeda – Commerzbank

Ekspektasi kebijakan moneter AS mungkin terlalu hawkish, dengan tekanan politik yang berpotensi mendorong kebijakan yang lebih longgar dan membebani Dolar AS (USD). Langkah-langkah Trump untuk membentuk ulang The Fed, dikombinasikan dengan aturan residensi yang diusulkan untuk presiden regional, dapat mengubah dinamika FOMC tahun depan, catat Kepala Riset Valas dan Komoditas Commerzbank, Thu Lan Nguyen.

Trump mendorong untuk mempengaruhi penunjukan The Fed

"Pada titik ini, masih ada kesenjangan antara apa yang diprakirakan di pasar dan apa yang menjadi ekspektasi kami. Sementara Kontrak Berjangka Dana The Fed menunjukkan suku bunga kebijakan sekitar 3% pada akhir 2026, kami memprakirakan nilai yang lebih dekat ke 2,5%. Alasan di balik ini adalah asumsi kami bahwa para pejabat bank sentral pada akhirnya akan menyerah pada tekanan politik dan melonggarkan kebijakan moneter lebih dari yang sebenarnya diperlukan. Ini, pada gilirannya, akan menjadi berita buruk bagi dolar AS."

"Presiden AS Trump telah memulai upaya untuk mengganti Gubernur The Fed dengan sekutu dekat (Stephen Miran, Michelle Bowman, dan Christopher Waller). Namun, sejauh ini, mereka mewakili minoritas. Bahkan jika dia menunjuk Ketua The Fed baru tahun depan, akan ada hanya empat dari dua belas suara di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) di bawah pengaruhnya. Upaya untuk mencopot Gubernur The Fed Lisa Cook sejauh ini telah diblokir oleh pengadilan AS."

"Menteri Keuangan AS Scott Bessent saat ini mendorong regulasi baru yang mengharuskan kandidat untuk posisi Presiden Fed regional telah tinggal di distrik terkait selama setidaknya tiga tahun untuk memenuhi syarat. Menariknya, tiga Presiden Fed saat ini tampaknya tidak memenuhi kriteria ini. Jika Bessent berhasil mendorong aturan ini, gelombang pemecatan berikutnya bisa segera terjadi. Secara kebetulan, suara-suara yang paling hawkish baru-baru ini datang dari jajaran para Presiden Fed regional ini."