AS: Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Akan Memaksa The Fed Untuk Terus Memotong – ABN AMRO

Setelah kekeringan data yang panjang, laporan pasar tenaga kerja memberikan dampak yang signifikan. Payroll bulan Oktober turun sebesar 105 Ribu, sementara payroll bulan November meningkat sebesar 64 Ribu. Digabungkan dengan sedikit kenaikan dalam tingkat partisipasi, ini menyebabkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, dari level tinggi 4,4% pada bulan September. Sebagian dari ini mungkin disebabkan oleh pelaporan yang salah dari pekerja yang di-furlough selama penutupan pemerintah, yang bersifat sementara, lapor Rogier Quaedvlieg, Ekonom Senior ABN AMRO.

Data lapangan pekerjaan AS menunjukkan kelemahan di tengah kebisingan penutupan

"Namun, pemerintah juga secara fundamental kehilangan pekerja. Seperti yang disarankan dalam pratinjau minggu depan kami, bulan Oktober melihat pemotongan besar DOGE, dengan kehilangan pekerjaan federal sebesar 162 Ribu, sementara bulan November melihat tambahan 6 Ribu. Data bulan November menunjukkan bahwa perekrutan didukung oleh sektor konstruksi dan layanan kesehatan. Payroll manufaktur berada pada level terendahnya sejak Maret 2022, bertentangan dengan tujuan yang dinyatakan dari kebijakan industri pemerintahan Trump."

"Secara keseluruhan, data baru menunjukkan pasar tenaga kerja yang terus melemah. Meskipun kenaikan tingkat partisipasi adalah tanda positif, kontraksi dalam perekrutan dan perlambatan pertumbuhan pendapatan per jam menunjukkan kelemahan. Pertumbuhan pendapatan riil hanya positif secara moderat. Ini adalah berita buruk dalam hal keterjangkauan, tetapi berita baik dalam hal efek inflasi putaran kedua, yang mungkin memberikan The Fed lebih banyak kelonggaran untuk fokus pada sisi pasar tenaga kerja dari mandatnya."

"Kami harus mencatat bahwa semua data ini bahkan lebih bising dari biasanya. Pengumpulan data terpengaruh oleh penutupan pemerintah dan revisi besar kemungkinan akan terjadi. Namun, data terus berkembang sejalan dengan pemangkasan suku bunga lebih lanjut sepanjang tahun depan. Kami masih memprakirakan jeda pada bulan Januari tetapi mengharapkan inflasi headline yang moderat dan pasar tenaga kerja yang terus melemah untuk memiringkan keseimbangan menuju pemangkasan bertahap lainnya sebesar 75 bp sepanjang tahun."