USD: Dolar Naik Tipis karena Data AS yang Kuat dan Pandangan The Fed – BBH

Dolar AS (USD) melayang lebih tinggi minggu ini, didukung oleh data ekonomi yang kuat dan sedikit kenaikan suku bunga terminal Federal Reserve (The Fed), dengan Indeks Dolar (DXY) secara bertahap mendekati level 100, lapor analis FX BBH.

Kekuatan USD kemungkinan akan bertahan jika suku bunga tidak turun

"Dolar melayang lebih tinggi minggu ini dalam apa yang mungkin paling baik digambarkan sebagai pergerakan makro. Data AS datang dengan sisi yang lebih kuat, misalnya penjualan ritel dan klaim pengangguran, sementara Beige Book The Fed menyajikan pandangan tentang ekonomi yang berkembang perlahan dan tidak ada ancaman langsung terhadap pasar kerja. Para investor bereaksi dengan menandai suku bunga terminal The Fed untuk siklus pelonggaran sekitar 5bp lebih tinggi minggu ini. Itu adalah penilaian ulang sebesar 32bp dari level terendah yang terlihat pada bulan Oktober lalu. Sebagai respons, DXY bergerak lebih tinggi dengan cara yang sangat rendah volatilitas."

"Pada hari Jumat yang tenang, patut dibicarakan tentang rilis data TIC Treasury AS untuk bulan November yang terjadi semalam. Inti dari data ini adalah bahwa asing terus mengalirkan uang ke pasar aset AS. Rilis TIC adalah kumpulan data yang volatil, tetapi melihat rata-rata 12 bulan yang bergulir, pada bulan November, pembelian bersih aset AS oleh asing sekitar $100 miliar per bulan – dibandingkan dengan sekitar $25 miliar pada musim panas 2024. Data bulan November sangat mencolok karena aliran yang kuat ke ekuitas. Sekitar 45% dari aliran besar sektor swasta adalah dalam ekuitas. Dan bahkan sektor resmi asing membeli $23 miliar ekuitas. Ya, tampaknya kelompok resmi BRICS masih melepas obligasi pemerintah, tetapi aliran ini tertutupi oleh sektor swasta."

"Kami akan menyimpulkan lagi bahwa de-dolarisasi akan memakan waktu dan jika dolar akan turun tahun ini, itu akan didorong oleh suku bunga AS yang lebih rendah dan peningkatan lindung nilai asing terhadap aset AS. Salah satu ancaman potensial bagi dolar dalam beberapa minggu ke depan bisa datang dari intervensi besar untuk menjual baik USD/JPY dan USD/KRW di dekat 160 dan 1500 masing-masing. Departemen Keuangan AS terdengar mendukung aktivitas semacam itu. Di atas 99,45/50, DXY mungkin dapat terus bergerak menuju 100."