Obligasi Pemerintah AS: Obligasi Bekerja Kembali Sebagai Penyangga Kejutan – HSBC

HSBC Asset Management menyoroti bahwa pergerakan obligasi pemerintah AS baru-baru ini terlihat tidak intuitif, dengan data AS yang lebih kuat tetapi imbal hasil 10 tahun yang lebih rendah mendekati batas bawah dari rentang 12 bulan mereka. Bank tersebut mengaitkan hal ini dengan tekanan pada aset-aset berisiko dan permintaan yang diperbarui untuk tempat berlindung. Mereka memperingatkan bahwa tarif, belanja modal terkait AI, dan risiko dominasi fiskal berarti peran diversifikasi Treasury mungkin tidak tahan lama.

Rally yang membingungkan mempertanyakan ketahanan diversifikasi

"Aksi pasar Treasury AS akhir-akhir ini membingungkan. Data ekonomi mengejutkan ke arah positif, yang biasanya diharapkan akan membebani obligasi. Namun, imbal hasil 10 tahun telah turun sekitar 0,20% bulan ini, meninggalkan mereka menuju batas bawah dari rentang 12 bulan mereka."

"Katalis tidak ditemukan dalam data payrolls bulan Januari, yang menunjukkan pasar tenaga kerja yang mungkin sedang stabil. Sebaliknya, tekanan pasar baru-baru ini tampaknya menjadi penggerak utama pergerakan obligasi. Dengan perdagangan teknologi AS yang melemah, crypto yang merosot, dan emas serta perak kehilangan daya tariknya secara bersamaan, para investor kembali ke tempat berlindung tradisional."

"Bagi investor 60/40, ini adalah kembalinya ortodoksi yang disambut baik: setelah jeda panjang, Treasury kembali berfungsi sebagai penyerap guncangan portofolio – untuk saat ini. Namun, dengan tarif yang menjaga harga barang tetap tinggi dan kebiasaan belanja modal AI yang kolosal menimbulkan risiko inflasi ke atas, korelasi negatif antara saham dan obligasi tidak dijamin."

"Bayangan dominasi fiskal juga membayangi, dengan beban utang dan beratnya pasokan Treasury tahun ini. Jadi, meskipun obligasi telah menawarkan perlindungan dari badai risiko dalam beberapa minggu terakhir, masih ada kebutuhan untuk diversifikasi lain dalam portofolio yang tangguh."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)