EUR/USD: Support Perdagangan yang Didorong oleh Minyak untuk Dolar – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank mengulas kembali teori perdagangan internasional untuk menjelaskan mengapa harga Minyak yang lebih tinggi dan status AS sebagai eksportir minyak bersih mendukung Dolar terhadap Euro. Ia berargumen bahwa perbaikan syarat perdagangan AS, penyesuaian harga yang lebih lambat, dan target inflasi bank sentral berarti bahwa nilai tukar nominal EUR/USD menanggung sebagian besar penyesuaian, dengan ruang untuk rebound jika harga Minyak turun.

Guncangan Minyak dan Keuntungan Perdagangan Dolar

"Kemungkinan akan ada kesepakatan tentang fakta bahwa AS sekarang adalah eksportir minyak bersih, sementara zona euro harus mengimpor minyak secara bersih. Jika harga minyak naik, maka, dengan asumsi semua hal lainnya sama, syarat perdagangan AS juga akan naik, yaitu harga ekspor AS akan naik relatif terhadap harga di zona euro."

"Jika harga ekspor AS naik relatif terhadap harga di zona euro, orang Amerika tiba-tiba memiliki lebih banyak uang yang tersedia karena orang Eropa pada akhirnya membayar lebih untuk minyak AS yang mereka butuhkan."

"Pada akhirnya, nilai tukar riil terdiri dari dua komponen: rasio tingkat harga dan nilai tukar nominal."

"Dalam teori, kedua faktor tersebut bisa menjadi alasan untuk penyesuaian. Namun, di sebagian besar negara Barat, bank sentral berusaha untuk menstabilkan kenaikan harga pada tingkat tertentu. Perubahan harga juga dilakukan dengan sangat lambat, tentu saja. Ini pada dasarnya berarti bahwa nilai tukar nominal kemungkinan akan menguat untuk mengembalikan sistem ke keseimbangan baru."

"Saya kira efek syarat perdagangan adalah alasan utama untuk penguatan Dolar AS yang kuat. Fakta bahwa AS sekarang adalah eksportir minyak bersih juga secara tidak langsung berarti bahwa industri padat energi di AS kemungkinan akan lebih terlindungi dibandingkan dengan yang ada di Eropa, dan oleh karena itu pertumbuhannya lebih tahan banting."

"Faktor penentu, tentu saja, adalah seberapa lama kenaikan harga minyak ini akan bertahan. Nilai tukar menyesuaikan jauh lebih cepat daripada harga dan oleh karena itu telah mencerminkan perubahan dalam syarat perdagangan. Namun, jika konflik berakhir lebih cepat dari yang diharapkan dan kenaikan harga tidak berkelanjutan, efeknya akan cepat berbalik."

"Dengan kata lain, kita akan melihat level EUR-USD yang jauh lebih tinggi lagi."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)