CHF: Sikap Dovish SNB dengan Inflasi yang Bersahabat – ING

Ekonom Senior ING Charlotte de Montpellier mencatat bahwa Swiss National Bank mempertahankan suku bunga kebijakan pada 0% karena inflasi rendah dan Franc Swiss yang kuat menahan kenaikan harga energi. Proyeksi baru SNB menunjukkan inflasi yang sangat lemah hingga tahun 2027, memperkuat ekspektasi suku bunga tidak berubah. ING berpendapat bahwa penetapan harga pasar untuk kenaikan suku bunga pada akhir tahun tampak tidak tepat.

Franc kuat menahan tekanan inflasi tetap rendah

"Seperti yang diprakirakan, Swiss National Bank memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 0% pada pertemuan bulan Maret. Lingkungan inflasi yang rendah, dengan pertumbuhan tahunan Indeks Harga Konsumen sebesar 0,1% pada bulan Februari, memungkinkan SNB lebih santai terkait risiko inflasi yang dihasilkan oleh kenaikan harga energi."

"Di sisi lain – dan yang terutama – apresiasi Franc Swiss pada periode ketidakpastian, karena perannya sebagai aset safe-haven, memainkan peran penyangga sentral. Pertama, pada harga energi itu sendiri. Kenaikan harga Brent dalam dolar atau harga gas dalam euro menjadi kurang nyata setelah dikonversi ke Franc Swiss."

"Mekanisme ini sangat terlihat selama guncangan energi 2022, ketika apresiasi Franc Swiss mengimbangi sebagian kenaikan tekanan inflasi global. Akibatnya, inflasi utama di Swiss tidak naik di atas 3,4% pada 2022, sedangkan inflasi utama mencapai puncak 10,6% di kawasan euro dan 9% di Amerika Serikat."

"Prospek inflasi yang sangat jinak ini, menurut kami, merupakan sinyal yang cukup dovish. Dengan prakiraan inflasi seperti itu, SNB sangat jelas tidak mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang. Hal ini sangat mengonfirmasi prakiraan kami tentang suku bunga yang tidak berubah selama kuartal-kuartal mendatang dan menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga yang diprakirakan pasar pada akhir tahun tampaknya sangat tidak mungkin pada tahap ini."

"Dalam beberapa bulan mendatang, kami percaya bahwa diferensial inflasi antara Swiss dan mitra dagangnya akan melebar, karena inflasi kemungkinan akan naik jauh lebih tinggi di negara lain menyusul kenaikan harga energi dibandingkan di Swiss. Akibatnya, meskipun ketidakpastian global menjaga nilai nominal Franc Swiss tetap tinggi dalam beberapa bulan mendatang, apresiasi riil kemungkinan akan lebih terbatas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)