Tiongkok: Pertumbuhan Dipangkas, Inflasi Meningkat – ABN AMRO

Ekonom Senior ABN AMRO Arjen van Dijkhuizen meninjau prospek makro Tiongkok setelah konflik Iran, mencatat data awal 2026 yang lebih kuat tetapi prakiraan PDB yang sedikit lebih rendah. Bank kini memproyeksikan pertumbuhan Tiongkok 2026 sebesar 4,6% dan 2027 sebesar 4,5%, sambil menaikkan prakiraan IHK untuk 2026 dan 2027 karena harga energi yang lebih tinggi mendorong inflasi sementara naik dan menunda pelonggaran moneter lebih lanjut.

Data lebih kuat tetapi hambatan akibat konflik

"Ekonomi Tiongkok memulai tahun dengan pijakan yang kuat (lihat juga China Macro Watch terbaru kami, Tentang Iran, Trump-Xi, NPC dan data bullish). Perbaikan terbesar datang dari investasi tetap, yang kembali tumbuh pada Januari/Februari (+1,8% y/y) dibandingkan kontraksi -3,8% pada 2025. Pembalikan ini dipimpin oleh pengeluaran infrastruktur, didorong oleh penerbitan obligasi pemerintah daerah, tetapi juga oleh percepatan investasi manufaktur dan pelonggaran penurunan investasi properti."

"Sebagai importir energi terbesar di dunia dan tujuan utama pengiriman energi yang melintasi Selat Hormuz, Tiongkok terdampak oleh konflik Iran. Kami masih berpandangan ada berbagai faktor penyangga (misalnya cadangan minyak tinggi, akses ke energi Rusia) yang akan mengurangi dampaknya. Namun, risiko penurunan meningkat akibat konflik ini, dengan mempertimbangkan efek langsung, dan juga efek tidak langsung seperti dampak pada permintaan global."

"Secara keseluruhan, kami mengubah profil pertumbuhan PDB kuartalan kami sedikit (Kuartal I lebih kuat, Kuartal II lebih lemah), dan sebagai hasilnya sedikit menurunkan prakiraan pertumbuhan tahunan kami untuk 2026, menjadi 4,6% (dari 4,7%) – dalam zona target pemerintah ‘antara 4,5% dan 5%’, seperti yang diumumkan awal bulan ini. Kami sedikit menaikkan prakiraan pertumbuhan 2027 menjadi 4,5%, dari 4,4%."

"Meskipun kelebihan pasokan domestik yang berkelanjutan, lonjakan harga energi akan menyebabkan inflasi (dorongan biaya) yang lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang, meskipun dampaknya teredam. Sebelum konflik meletus, inflasi IHK naik ke tertinggi dua tahun sebesar 1,3% y/y pada Februari, didorong oleh pengeluaran Tahun Baru Imlek, harga makanan, dan efek dasar. Inflasi inti melonjak ke tertinggi tujuh tahun sebesar 1,8% y/y, sementara deflasi harga produsen tahunan semakin mereda."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)