Pratinjau ECB: Menunggu Juni - Nomura

Analis di Nomura menyarankan bahwa mereka sejalan dengan konsensus yang luar biasa dalam mengharapkan tidak ada perubahan pada pengaturan kebijakan ECB pada pertemuan dewan kebijakan minggu ini.

Kutipan Utama

“Memang, sangat sedikit informasi baru yang mungkin muncul, dalam pandangan kami, yang dapat secara bermakna menggeser ekspektasi investor terhadap kebijakan ECB di masa depan. Para pembuat kebijakan tidak mungkin membaca terlalu banyak dalam serentetan data ekonomi yang lebih lemah dari perkiraan. Dan sementara data inflasi inti yang masuk juga telah lemah, itu sebagian karena apresiasi euro tahun lalu dan seharusnya tidak - pada tahap ini - mengubah prospek inflasi jangka panjang ECB.”

“Dalam sesi Tanya Jawab, Draghi kemungkinan akan ditanya tentang tren terkini data yang mengecewakan. Dia mungkin akan menganggapnya sebagian karena faktor temporer seperti keresahan buruh dan cuaca buruk. Dia kemungkinan akan mengacu pada eskalasi ketegangan perdagangan global juga yang bisa menjadi lebih penting dalam memengaruhi sentimen terhadap zona euro dan masalah sehingga ECB tidak diragukan lagi "memantau dengan seksama". Namun, dengan ketegangan tampaknya memudar dalam beberapa hari terakhir dia tidak mungkin untuk menandainya sebagai sesuatu yang lebih dari risiko negatif.”

"Adapun untuk prospek kebijakan, Draghi juga kemungkinan akan ditanyai tentang durasi program pembelian aset/asset purchase programme (APP) dan tentang penentuan waktu dan ukuran kenaikan suku bunga mendatang. Namun kami ragu lagi, apakah dia akan memberikan banyak hal pada saat ini. Rincian lebih lanjut, terutama tentang durasi APP, kemungkinan akan terungkap pada pertemuan berikutnya pada bulan Juni. Secara khusus, kami mengharapkan pengumuman pada bulan Juni tentang pengurangan APP dari EUR30 miliar pada bulan September menjadi EUR15 miliar pada bulan Oktober (dan kemudian nol pada bulan November). Kami kemudian mengharapkan kenaikan pertama 15bp dalam suku bunga fasilitas deposit (depo) pada Maret 2019 diikuti oleh kenaikan kumulatif lebih lanjut 50bp di semua suku bunga kebijakan antara kuartal kedua dan kuartal keempat 2019.”