AS: PDB Kuartal Pertama Mengarah Ke Momentum Stabil - Nomura

Analis di Nomura mencatat bahwa estimasi awal PDB riil kuartal pertama AS advance di 2,3% kuartalan saar, sedikit di atas ekspektasi mereka dan pasar (Nomura dan Konsensus: 2,0%).

Kutipan Utama

“Meskipun laju pertumbuhan lebih lambat daripada kuartal keempat, yang didorong oleh aktivitas pemulihan badai, pertumbuhan tetap kuat di kuartal pertama, konsisten dengan pasar tenaga kerja dan data sentimen untuk kuartal pelaporan. Selain itu, kontribusi perusahaan dari investasi tetap bisnis di kuartal pertama tampak positif untuk kegiatan di kuartal-kuartal mendatang, di samping perubahan kebijakan pajak dan permintaan global yang sehat. Laporan PDB terbaru tidak mengubah pandangan kami untuk 2018. Kami terus berharap pertumbuhan kuat pada 2018 terdorong terutama oleh kebijakan fiskal.”

“ECI kuartal pertama menyarankan percepatan sederhana dalam upah

Indeks biaya tenaga kerja/employment cost index (ECI) naik 0,8% kuartalan (2,7% tahunan) di kuartal pertama, dari 0,6% kuartalan (2,6% kuartalan) naik dalam kuartal keempat (Nomura dan Konsensus: 0,7%). Pertumbuhan upah dan gaji meningkat ke 0,9% q-o-q (2,7% tahunan) di kuartal pertama dari 0,5% kuartalan (2,5% tahunan) di kuartal keempat. Benefits naik ke 0,7% kuartalan dari 0,5%, sebelumnya. Melihat tingkat perubahan 12 bulan ECI, pertumbuhan upah hanya menunjukkan percepatan upah yang sederhana dan tetap di bawah rata-rata dalam siklus sebelumnya. Hal tersebut tampak konsisten dengan ekonomi yang beroperasi di atau di luar lapangan kerja penuh, tetapi dengan kurva Phillips relatif "datar". Ini menyiratkan bahwa tekanan inflasi tambahan dari penurunan kekenduran pasar tenaga kerja tampaknya hanya moderat.”