FOMC: Data Akan Tentukan Prospek Suku Bunga Pasca Juni - Nomura

Analis di Nomura menyarankan bahwa pernyataan FOMC terbaru hanya memberikan sedikit nuansa terhadap pandangan mereka tentang kemungkinan lintasan kebijakan dan perubahan utama terkait dengan inflasi.

Kutipan Utama

“Dengan harga PCE naik 2,0% tahunan, dan harga PCE inti naik 1,9% pada bulan terakhir (Maret), Komite mengakui bahwa inflasi telah bergerak “mendekati 2 persen.”

“Komite membuat dua perubahan halus untuk mengesampingkan potensi kekhawatiran soal inflasi bergerak di atas target 2%. Pertama, Komite mencatat bahwa target inflasinya “simetris.” Kedua, Komite menjatuhkan pernyataan yang sudah lama bahwa Komite “memantau inflasi dengan cermat.” Kedua perubahan ini menunjukkan bahwa Komite tidak akan bereaksi berlebihan jika inflasi bergerak agak lebih tinggi dari sini."

“Selain itu, FOMC tidak memberikan arti nyata bahwa mereka mengharapkan ekonomi untuk berakselerasi. Perhatikan bahwa perkiraan pertumbuhannya tahun ini berada di atas laju pertumbuhan PDB yang baru saja dilaporkan untuk kuartal pertama. Dengan sendirinya, itu berarti bahwa FOMC mengharapkan ekonomi untuk berakselerasi dan konsisten dengan stimulus fiskal yang akan datang. Namun, pernyataan mencatat bahwa "risiko terhadap prospek ekonomi tampak kurang seimbang." Selain itu, pernyataan tidak mencatat bahwa perlambatan ringan di kuartal pertama diperkirakan hanya sementara."

“Perubahan kecil ini tidak benar-benar mengubah persepsi kami tentang lintasan yang ada di FOMC. Kami pikir FOMC sangat mungkin menaikkan suku bunga lagi pada pertemuan berikutnya (12-13 Juni). Dalam pandangan kami, akan membutuhkan perubahan besar dalam prospek, kemungkinan besar mencerminkan semacam guncangan keuangan, untuk mencegah kenaikan suku bunga berikutnya. Masalah yang lebih dipertaruhkan untuk pertemuan Juni adalah sinyal apa yang FOMC berikan untuk semester kedua 2018.”

“Untuk prospek ekonomi, data pasar tenaga kerja telah kuat tahun ini dan kami mengharapkan laporan ketenagakerjaan Jumat untuk melanjutkan tren ini: pertumbuhan pekerjaan 220k untuk bulan April dan tingkat pengangguran turun ke 4,0%. Untuk PDB, kami memperkirakan pertumbuhan sekitar 3% di kuartal kedua dan bahkan pertumbuhan yang lebih kuat di kuartal ketiga sebagian besar karena kebijakan fiskal.”

“Jika data yang dirilis antara sekarang dan pertemuan Juni mengkonfirmasi pandangan dasar tersebut, kami berharap FOMC akan memberi sinyal dua kenaikan lagi pada semester kedua tahun ini (jadi empat pada 2018). Di sisi lain, jika data menunjukkan bahwa ekonomi telah melambat secara material dari laju semester kedua 2017, kami berharap FOMC akan memberikan sinyal kurang pasti tentang jalur kebijakan untuk sisa tahun ini. Kami akan menilai data yang masuk dengan mempertimbangkan hal itu.”