RBA: SoMP Naikkan Prakiraan Inflasi Tapi Turunkan Prospek Untuk Ketenagakerjaan - Westpac

Bill Evans, Analis Riset di Westpac, menjelaskan bahwa hanya ada perubahan kecil dalam prakiraan Reserve Bank untuk pertumbuhan, inflasi, dan pengangguran dalam Pernyataan Bulan Mei tentang Kebijakan Moneter.

Kutipan utama

"Meskipun beberapa serangan skizofrenia selama tiga bulan terakhir (pertumbuhan 2018 di atas 2017; pertumbuhan di atas tren) Bank telah mempertahankan perkiraan pertumbuhan 3% pada tahun hingga Desember 2018 dan 3% pada tahun hingga Desember 2019.”

“Selain itu, meskipun Pemerintah kemungkinan akan memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata tahun sebesar 3% di 2018/19 dan 2019/20 (akan diumumkan dalam anggaran minggu depan pada 8 Mei), Reserve Bank telah bertahan dengan 3 ¼ persen lebih optimis dalam kedua tahun tersebut. Beberapa dukungan untuk prospek pertumbuhan yang percaya diri ini relatif terhadap Februari adalah bahwa prakiraan tersebut mencakup lebih banyak kondisi keuangan stimulasi dengan AUD TWI 3% lebih rendah daripada di bulan Februari dan suku bunga tidak diperkirakan akan naik sampai pertengahan tahun depan.”

“Perkiraan untuk inflasi yang mendasar telah dinaikkan untuk tahun ini hingga Juni 2018 (1 ¾ persen hingga 2 persen) dan tahun hingga Desember 2018 (1 ¾ persen hingga 2 persen). Semua perkiraan lain untuk inflasi yang mendasari tetap sama pada 2 persen untuk tahun ini hingga Desember 2019 dan 2 ¼ persen untuk tahun hingga Juni 2020.”

"Kesimpulan

• Perkiraan inflasi dan perkiraan pengangguran tampak agak tidak konsisten. Pengakuan yang wajar atas perlambatan pertumbuhan lapangan kerja tahun ini mungkin lebih konsisten dikomunikasikan jika perkiraan inflasi belum meningkat. Secara khusus, tampaknya sedikit aneh untuk mengharapkan inflasi yang mendasari akan mencetak 2% dari basis 1,3% selama 9 bulan terakhir.
• Bank menyadari dinamika kunci yang menantang ekonomi Australia. Ini adalah sekitar pertumbuhan pendapatan rumah tangga yang lemah pada saat tingkat hutang sangat tinggi; jatuhnya harga rumah; pengetatan kondisi keuangan; dan ketidakpastian di sekitar tingkat pekerjaan penuh yang sebenarnya. Pernyataan tersebut memberi sedikit kenyamanan bahwa ada interpretasi percaya diri dan solusi untuk risiko ini.
• Bahkan, kesimpulan dalam bab pembukaan dari pernyataan bahwa "jika ekonomi terus berkinerja seperti yang diharapkan, suku bunga yang lebih tinggi cenderung tepat pada titik tertentu" tidak meyakinkan. Masalah dengan kesimpulan itu adalah bahwa pembacaan lebih seksama dari Pernyataan itu mengungkapkan ketidakpastian yang cukup besar di sekitar bagaimana persisnya kinerja ini akan bermain.
• Westpac kurang nyaman dibandingkan dengan Bank Dunia mengenai bagaimana risiko ini akan berkembang, dengan pelemahan pendapatan rumah tangga, pengetatan kondisi keuangan dan pasar aset lunak semua menunjuk pada inflasi lunak dan tekanan upah dengan tingkat pengangguran terjebak jauh di atas tingkat pekerjaan penuh.
• Kami tetap memperkirakan mencari penjelasan yang meyakinkan tentang mengapa Bank akan melihat perlunya memperketat kebijakan selama 2018 dan 2019.”