Zona Euro: IMP Yang Mengecewakan Menambah Kekhawatiran – Nordea Markets

Dengan dirilisnya angka Jerman dan Perancis, sudah jelas bahwa agregat IMP area Euro akan mengecewakan dibandingkan dengan ekspektasi konsensus dan kemudian IMP komposit area Euro turun menjadi 54,1 dari 55,1 pada bulan April dengan manufaktur dan jasa secara signifikan turun, dikemukakan oleh Anders Svendsen, Analis Riset di Nordea Markets.

Kutipan utama

“IMP komposit Prancis jauh lebih rendah dari yang diharapkan di 54,5 pada bulan Mei (konsensus: 56,8), turun dari 56,9 pada bulan April. Penurunan didorong oleh layanan yang lemah sementara manufaktur secara mengejutkan kuat.”

“IMP Jerman juga secara mengejutkan negatif. IMP komposit Jerman turun menjadi 53,1 pada bulan Mei dari 54,6 pada bulan April, didorong oleh kekecewaan baik dalam manufaktur dan jasa.”

“Implikasi ekonomi dipersulit oleh fakta bahwa momentum pertumbuhan tidak pernah setinggi yang ditunjukkan IMP. Maka, meskipun IMP yang lebih rendah, hubungan antara IMP dan pertumbuhan PDB menunjukkan momentum pertumbuhan yang sedikit lebih tinggi di Q2 dibandingkan dengan Q1.”

"EUR melemah, yang seharusnya memberikan kelonggaran terhadap pertumbuhan area Euro, tetapi pada saat yang sama harga energi telah meningkat banyak dan suku bunga secara bertahap naik lebih tinggi." Singkatnya, kami percaya bahwa lebih banyak penurunan  bisa menjadi yang terdepan untuk IMP dalam waktu dekat, yang akan menambah risiko penurunan terhadap ramalan pertumbuhan terbaru kami.”

"IMP menambahkan komplikasi pada keluarnya ECB dari pembelian aset bersih."

“Reaksi pasar

IMP Zona Euro yang lebih lemah telah menekankan tren terkini di pasar FX, dengan EUR/USD dan EUR/CHF yang lebih rendah sebagai hasilnya. Pelemahan IMP mendukung pandangan strategis kami bahwa indikator lunak akan terus memudar, yang meninggalkan risiko tinggi dari pergerakan turun lebih jauh dalam EUR/USD. Juga ini menegaskan kembali pandangan kami, bahwa masih tidak ada alasan untuk mengharapkan "taper-tantrum" di kurva EUR dalam waktu dekat. Harga pasar pada awalnya turun, tetapi hampir pulih sepenuhnya, mungkin sebagai akibat dari peringatan Markit tentang kewaspadaan.”