FOMC: Optimisme Berlimpah Tapi Menahan Tetap Diperlukan - Westpac

Elliot Clarke, Analis Riset di Westpac, menjelaskan bahwa dalam komunikasi baru-baru ini, FOMC tetap optimis pada prospek ekonomi tetapi enggan untuk mempercepat laju pengetatan dan pola pikir ini tetap berlaku pada bulan Juni.

Kutipan Utama

“Mengenai pertumbuhan, perkiraan median Komite beringsut lebih tinggi pada pertemuan Juni dari 2,7% menjadi 2,8% di belakang kekuatan di pasar tenaga kerja dan data parsial Q2. Namun, pandangan 2019 dan 2020 tidak berubah di 2,4% dan 2,0% masing-masing, seperti proyeksi jangka panjang sebesar 1,8%. ”

“Paling signifikan dalam karakterisasi pernyataan pertumbuhan adalah perubahan dalam deskripsi konsumsi dari“ dimoderasi dari kecepatan kuartal keempatnya yang kuat ”menjadi“ telah meningkat ”. Poin yang diambil dari pergeseran bahasa ini adalah bahwa perlambatan pembelanjaan di Q1 adalah sementara dan dukungan untuk pertumbuhan agregat dari permintaan rumah tangga diperkirakan akan tetap kuat pada 2018. ”

“Harga kenaikan suku bunga tambahan untuk 2018 (total empat) bukanlah kejutan besar mengingat kekuatan ekonomi yang mendasar. Namun, hanya satu peserta yang mengubah pandangan mereka, sehingga perubahannya tidak pasti. Bagi kami, apakah kami melihat tiga atau empat kenaikan tahun ini bergantung pada bagaimana kurva harga jangka panjang berevolusi. Jika 10 tahun naik secara material di atas 3,00% di paruh kedua, maka total tiga kenaikan adalah mungkin. Jika sebaliknya bertahan pada level saat ini, langkah keempat adalah mungkin. ”

"Pada forward guidance dalam pernyataan itu, penghapusannya bukan sinyal hawkish melainkan bukti dari fed fund rate sekarang menjadi lebih dekat dengan netral. Empat kenaikan suku bunga lagi akan melihat perkiraan Komite dari pergerakan yang lebih lama netral (2,9%) tercapai. ”

"Pada akhir 2018 dan lebih pada tahun 2019, reaksi ekonomi untuk setiap kenaikan akan tumbuh signifikan, karena kemungkinan reaksi merugikan yang terlalu besar menjadi jauh lebih besar."