India: Penurunan Lebih Lanjut Neraca Transaksi Berjalan Kemungkinan Terjadi Di Kuartal Ketiga - Nomura

Analis di Nomura menunjukkan bahwa defisit transaksi berjalan India melebar ke USD15,8 miliar di kuartal kedua, yaitu 2,4% dari PDB, dari USD13,1 miliar (1,9% dari PDB) di kuartal pertama, lebih baik dari yang diharapkan (Konsensus: -USD17,2 miliar).

Kutipan Utama

"Yang buruk berasal dari defisit perdagangan barang yang lebih lebar, yang naik ke USD45,7 miliar di kuartal kedua dari USD41,6 miliar di kuartal pertama karena impor yang sulit, terutama minyak."

"Namun, defisit perdagangan yang lebih lebar sebagian diimbangi oleh kenaikan 17,5% tahunan dalam pengiriman uang, didukung oleh rupee yang lebih lemah dan moderasi dalam arus keluar pendapatan investasi."

"Yang penting, data menyoroti bahwa pelemahan rupee dipicu oleh penurunan tajam dalam arus masuk modal bersih ke USD5,3 miliar di kuartal kedua dari USD25 miliar di kuartal pertama."

“Arus masuk FDI bersih meningkat, tetapi arus keluar portofolio (lebih banyak utang, tetapi juga ekuitas) dan kontraksi tajam dalam kredit perdagangan jangka pendek (USD-3,5 miliar di kuartal kedua dari USD4,5 miliar di kuartal pertama), dipicu oleh larangan RBI pada Letters of Undertaking  - adalah penyebab utama di balik pelemahan rupee. Akibatnya, neraca pembayaran mencatat defisit (-USD11,3 miliar).”

“Data perdagangan bulanan menyarankan defisit transaksi berjalan kemungkinan akan melebar lebih lanjut ke di atas 3% dari PDB di kuartal ketiga. Namun, karena depresiasi tajam rupee - nominal dan riil - dan perkiraan kami terhadap perlambatan permintaan domestik, kami memperkirakan permintaan impor melemah dan neraca transaksi berjalan akan membaik pada semester kedua tahun fiskal 2019 (Okt-Mar).”

"Untuk setahun penuh, kami memperkirakan defisit neraca transaksi berjalan melebar ke 2,7% dari PDB pada tahun fiskal 2019 (tahun yang berakhir Maret 2019) versus 1,9% pada tahun fiskal 2018."