Swiss National Bank Membiarkan Kebijakan Moneter Ekspansif Tidak Berubah

Penilaian kebijakan Moneter SNB 20 September 2018

Swiss National Bank (SNB) mempertahankan kebijakan moneter ekspansif, sehingga menstabilkan perkembangan harga dan mendukung kegiatan ekonomi. Bunga pada deposito di SNB tetap di -0,75% dan kisaran target atau Libor tiga bulan tidak berubah di antara -1,25% dan -0,25%. SNB akan tetap aktif di pasar valuta asing sebagaimana diperlukan, sambil mempertimbangkan situasi mata uang secara keseluruhan. Sejak penilaian kebijakan pada bulan Juni 2018, Franc Swiss telah mengalami apresiasi, terhadap mata uang utama serta terhadap mata uang negara berkembang. Franc Swiss sangat terapresiasi, dan situasi di pasar xchange asing masih rapuh. Tingkat bunga negatif dan kesediaan SNB untuk campur tangan dalam bursa valuta asing diperlukan tetap penting untuk menjaga daya tarik investasi Franc Swiss yang rendah dan menurunkan tekanan pada mata uang. Perkiraan inflasi kondisional baru menunjukkan bahwa inflasi hingga awal 2019 akan lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Juni karena sedikit kenaikan inflasi domestik. Dari kuartal kedua tahun 2019, perkiraan kondisional baru terletak di bawah perkiraan bulan Juni sebagai hasil dari apresiasi Franc Swiss. Untuk 2018, SNB tetap mengantisipasi inflasi 0,9%, sedangkan perkiraan inflasi 0,8% untuk 2019 adalah 0,1 poin persentase lebih rendah dari yang diproyeksikan pada penilaian terakhir. Untuk tahun 2020, SNB mengharapkan akan melihat inflasi 1,2%, dibandingkan dengan perkiraan 1,6% pada kuartal terakhir. Perkiraan inflasi bersyarat didasarkan pada asumsi bahwa Libor tiga bulan tetap di -0,75% di atas seluruh cakrawala peramalan. Secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi global solid di kuartal kedua. Di negara maju, utilisasi kapasitas produksi terus meningkat dan angka ketenagakerjaan sekali lagi naik. Di negara berkembang juga, momentum ekonomi secara umum tetap kuat. Namun demikian, perdagangan barang internasional agak melambat. Sinyal ekonomi untuk bulan-bulan mendatang tetap tersedia. Didukung oleh kebijakan moneter ekspansif yang sedang berlangsung di negara maju dan pasar tenaga kerja yang membaik, ekonomi global kemungkinan akan terus tumbuh. Namun, setelah pertumbuhan yang kuat di kuartal sebelumnya, gerakan tersebut diperkirakan akan sedikit melambat. Sampai saat ini, krisis kepercayaan di Turki dan Argentina belum berdampak secara material terhadap prospek ekonomi global. Risiko untuk skenario baseline positif ini lebih ke sisi negatif. Yang utama adalah ketidakpastian politik di beberapa negara serta potensi ketegangan internasional dan kecenderungan proteksionis. Ekonomi Swiss terus pulih. Angka PDB yang direvisi untuk tahun-tahun belakangan ini menunjukkan momentum pertumbuhan yang lebih kuat daripada yang semula dilaporkan. Pada kuartal kedua 2018, PDB sekali lagi tumbuh lebih cepat dari perkiraan potensi output, pada tingkat tahunan 2,9%. Namun, perkembangan positif di paruh pertama tahun ini, sebagian karena faktor-faktor khusus. Secara keseluruhan, pemanfaatan kapasitas produksi total telah meningkat lebih lanjut, dan pengangguran juga terus menurun selama beberapa bulan terakhir. Memimpin indikator menunjukkan bahwa prospek ekonomi tetap menguntungkan. Namun, beberapa kehilangan momentum diharapkan terjadi karena sedikit perlambatan pertumbuhan global dan efek peredam apresiasi Franc Swiss baru-baru ini. SNB sekarang mengantisipasi pertumbuhan PDB antara, 5% dan 3% untuk tahun berjalan dan lebih sedikit penurunan dalam pengangguran. Ramalan pertumbuhan yang lebih kuat disebabkan oleh revisi ke atas untuk kuartal sebelumnya. Ketidakseimbangan di pasar hipotek dan real estate tetap ada. Baik pinjaman hipotek dan harga untuk rumah keluarga tunggal dan apartemen yang dimiliki secara pribadi terus meningkat pada tingkat moderat selama kuartal terakhir. Meskipun harga di segmen properti investasi perumahan telah stabil, ada risiko koreksi karena kenaikan harga yang kuat di tahun-tahun ecent dan tingkat kekosongan yang berkembang. SNB akan terus memantau perkembangan pasar hipotek dan real estat secara ketat, dan akan secara teratur mengkaji ulang kebutuhan akan penyesuaian penyangga modal countercyclical.