ECB: Menurunkan Ekspektasi Pertumbuhan Dan Pergeseran Dovish Bisa Menggerakkan Pasar - ABN AMRO

Nick Kounis, kepala penelitian pasar keuangan di ABN AMRO, menunjukkan bahwa mereka memperkirakan ECB akan menurunkan ekspektasi pertumbuhan ekonomi, mengubah pedomannya untuk memberi sinyal suku bunga kebijakan akan tetap ditahan tahun ini dan memperpanjang program TLTRO pada pertemuan yang akan datang hari ini.

Kutipan Utama

"Kami pikir langkah seperti itu masih bisa mengejutkan dibandingkan dengan apa yang diperhitungkan oleh konsensus analis serta antisipasi pasar keuangan."

“Adapun untuk suku bunga, konsensus analis memperkirakan suku bunga deposito 20bp lebih tinggi pada akhir tahun ini. Perkiraan tersebut lebih agresif dari yang diantisipasi pasar saat ini. Kenaikan suku bunga penuh tidak diantisipasi sampai Maret/April 2020. Namun, pasar masih memperkirakan kemungkinan yang signifikan pada akhir 2019. Karena itu, kami menilai bahwa kombinasi penurunan terhadap perkiraan pertumbuhan ekonomi dan perubahan dalam forward guidance masih dapat memberikan tekanan pada yield 5tahun dan 10tahun Jerman, dan meratakan kurva.”

“Terakhir, tindakan pada TLTRO sekarang menjadi konsensus pasar, dengan 89% responden memperkirakan perubahan kebijakan menurut Bloomberg ECB Poll terbaru. Seperti kami, sebagian besar analis memperkirakan pengumuman pada pertemuan Maret. Mengenai pertemuan hari ini, kami tidak mengharapkan forward guidance untuk berubah atau tindakan apa pun dalam proyeksi makro (karena akan diperbarui pada Maret mendatang)."