Fed: Menunda - Pasar Nordea

Analis Nordea Markets menjelaskan bahwa risalah pertemuan FOMC Maret menunjukkan Fed menahan suku bunganya karena pertumbuhan yang lebih lambat dan risiko yang lebih tinggi, dan juga menunjukkan bahwa keputusan yang tersisa mengenai normalisasi neraca dapat segera datang.

Kutipan Utama

“Beberapa langkah normalisasi neraca diumumkan pada pertemuan Maret dan risalah menunjukkan bahwa diskusi ini menjadi pusat perhatian pada pertemuan tersebut. Tampaknya keputusan untuk memperlambat pengurangan neraca sudah pada bulan Mei dan juga untuk menjaga ukuran keseluruhan neraca tidak berubah untuk sementara waktu setelah akhir QT pada bulan September adalah perkiraan yang cukup dekat.”

"Risalah juga mengisyaratkan keputusan tentang komposisi jangka panjang kepemilikan obligasi Fed yang akan diambil pada pertemuan mendatang. Keputusan bertujuan untuk kembali ke durasi normal dari portofolio Treasury dalam jangka panjang, dan dengan demikian meningkatkan risiko Twist operasi terbalik, akan memberikan tekanan ke atas pada kurva Treasury yang lebih panjang, dalam pandangan kami.”

“Rata-rata waktu jatuh tempo pada portofolio Treasury saat ini adalah sekitar 8 tahun dibandingkan dengan sekitar 4 tahun sebelum krisis keuangan. Keputusan untuk menjual hipotek secara langsung dapat menyebabkan tingkat hipotek yang lebih tinggi.”

“Diskusi pasar keuangan menyimpulkan bahwa komunikasi kesabaran The Fed sendiri penting dalam hal peningkatan kondisi keuangan baru-baru ini. Kurva imbal hasil yang datar dipandang sebagai masalah, tetapi tentu saja diikuti oleh kalimat tentang mengapa kali ini mungkin berbeda.”