China: Defisit Anggaran Lokal Kemungkinan Akan Terlalu Rendah – Standard Chartered

Menurut analis di Standard Chartered, anggaran China 2019 tidak mungkin sepenuhnya diimplementasikan sebagai anggaran yang didefinisikan secara luas, termasuk anggaran publik dan anggaran pemerintah, menggambarkan defisit konsolidasi sebesar 6,5% dari PDB, berdasarkan perhitungan mereka.

Kutipan Utama

“Defisit anggaran 1,8ppt lebih tinggi (sebagai persentase dari PDB) daripada defisit 2018 aktual, mewakili stimulus fiskal yang signifikan jika anggaran sepenuhnya dilaksanakan. Data fiskal hingga November menunjukkan bahwa anggaran publik secara umum berada di jalurnya. Anggaran dana pemerintah, yang sebagian besar dibiayai oleh pendapatan tanah lokal dan penerbitan obligasi khusus, kemungkinan akan meleset dari target.”

“Di bawah anggaran umum, pengeluaran Desember tidak boleh melebihi pengeluaran pada Desember 2018. Pada 11 juta-2019, pendapatan di bawah kategori ini tumbuh 3,8% y/y (lebih lambat dari yang dianggarkan) dan pengeluaran meningkat 7,7% y/y (lebih cepat dari yang dianggarkan). Akibatnya, defisit tahun berjalan sebesar CNY 2,75 Trilyun, CNY 808 Milyar lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu. Jika anggaran 2019 sepenuhnya dilaksanakan, defisit Desember adalah CNY 1,5 Trilyun, dibandingkan dengan defisit aktual CNY 1,8 Trilyun Desember lalu.”

“Anggaran dana pemerintah memiliki ruang besar untuk ekspansi; Namun, waktu hampir habis. Dalam 11 bulan pertama tahun 2019, pendapatan tumbuh 9,5% y/y (lebih cepat dari yang dianggarkan) dan pengeluaran naik 19% y/y (lebih lambat dari yang dianggarkan). Akibatnya, defisit tahun berjalan sebesar CNY 790 miliar, CNY 622 miliar lebih tinggi dari periode yang sama tahun lalu. Ini menyiratkan bahwa defisit Desember bisa sebesar CNY1,4 Trilyun (yang hampir tidak mungkin), dibandingkan dengan defisit CNY 348 Milyar Desember lalu.”