USD/JPY Bergerak Ke Bawah Karena Imbal Hasil AS Akan Membatasi Kenaikannya – Rabobank

Dengan asumsi bahwa sebagian besar bank sentral G10 memiliki preferensi untuk mata uang yang lebih lemah, pergerakan yang lebih tinggi dalam imbal hasil obligasi AS merupakan hadiah bagi banyak dari mereka. Namun, dalam jangka menengah, ekonom di Rabobank mengharapkan imbal hasil riil memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap nilai tukar relatif dan berpotensi membatasi potensi kenaikan untuk Greenback vs. mata uang seperti JPY.

Kutipan utama

“Kesibukan posisi pasar yang telah mendorong USD di bulan-bulan awal tahun ini kemungkinan akan kehabisan tenaga di bulan-bulan mendatang. Saat ini ekspektasi inflasi AS atau imbal hasil nominal tidak terlalu tinggi jika diukur dari perspektif historis. Fed dapat diharapkan untuk terus mengawasi level pada keduanya. Sementara imbal hasil mungkin mendorong lebih tinggi dalam jangka pendek dan memberikan USD dorongan tambahan, kami melihat ruang untuk mundur dalam beberapa bulan mendatang."

“BoJ kemungkinan diam-diam menyambut pergerakan lebih tinggi dalam USD/JPY mengingat pelonggaran dalam kondisi moneter yang diimplikasikannya. Namun, dengan asumsi bahwa imbal hasil riil tetap terkendali, USD/JPY juga mungkin turun lebih rendah pada pandangan 3 hingga 6 bulan."