Pratinjau Bank of Canada: Perkiraan Dari 11 Bank Besar

Bank of Canada bersiap mempertahankan suku bunganya tidak berubah di 0,25% dan akan menerbitkan prakiraan ekonomi baru pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi para ekonom dan peneliti dari 11 bank besar, terkait pengumuman yang akan datang.

Gubernur Tiff Macklem akan mengadakan konferensi pers pada pukul 15:15 GMT (22:15 WIB) dan mungkin mengomentari meningkatnya permintaan dari AS, tetapi khawatir terhadap bubble perumahan lokal.

Sebelum acara tersebut, USD/CAD diperdagangkan di sekitar 1,26.

TDS

“Kami memperkirakan BoC akan mengurangi pembelian GoC dari C$4 M per minggu menjadi C$3 M per minggu sambil menegaskan kembali bahwa mereka tidak berharap menaikkan suku bunga sampai 2023. Namun, mengingat data ekonomi yang jauh lebih kuat dari perkiraan selama kuartal terakhir, ada risiko pernyataan lebih hawkish. Kami sekarang memperkirakan BoC akan menaikkan suku bunga pada Oktober 2022.”

Capital Economics

“Kami terus berpikir bahwa penilaian pasar tidak sepenuhnya memperhitungkan perubahan dalam pendekatan Bank terhadap penetapan kebijakan di bawah Gubernur Tiff Macklem, dan kesediaannya untuk mempertahankan suku bunga kebijakan lebih rendah untuk waktu yang lebih lama. Kami pikir Bank akan mengejutkan pasar dengan berpegang teguh pada janjinya untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga 2023."

RBC Economics

“BoC akan melaporkan peningkatan perkiraan pertumbuhan ekonomi mereka dalam Laporan Kebijakan Moneter April – pertanyaan yang lebih besar adalah apakah forward guidance mereka akan disesuaikan untuk menandai adanya tarikan ke depan dalam ekspektasi untuk kenaikan suku bunga pertama dari level-level sangat rendah saat ini. Kami masih mengantisipasi pembatasan akan berkurang secara signifikan dan berkelanjutan selama musim panas, dan mengingat rumah tangga memiliki daya beli yang cukup untuk mendukung pemulihan ketika itu terjadi, akan sulit bagi bank sentral untuk tidak meninjau kembali jadwal waktu kapan kerusakan ekonomi akibat COVID-19 akan diperbaiki. Perkiraan bank sentral terbaru mengasumsikan itu akan terjadi pada tahun 2023, sekitar satu tahun lebih lambat dari pandangan kami sendiri yaitu awal 2022. Kami berharap laju pembelian aset bank sentral akan berkurang (seperti yang diharapkan secara luas). Itu, jika terjadi, mewakili sedikit pelonggaran akselerator kebijakan moneter daripada menginjak rem. Kami terus berharap kenaikan suku bunga pertama akan terjadi lebih awal dari yang telah dilaporkan oleh bank sentral, tetapi masih belum sampai semester kedua tahun depan."

NBF

“Meskipun suku bunga kebijakan akan tetap berlabuh pada batas bawah efektif, kami memperkirakan akan melihat penurunan ukuran pembelian QE Bank mingguan. Penurunan tersebut kemungkinan akan disertai dengan penghentian sementara sisa pembelian Bank. Laporan Kebijakan Moneter baru seharusnya menampilkan serangkaian proyeksi ekonomi yang tunduk pada revisi ke atas signifikan yang terkait dengan pedoman Bank sebelumnya. Yang penting, prospek pertumbuhan yang lebih kuat akan membuat BoC memproyeksikan penutupan kesenjangan output pada tahun 2022, daripada panduan sebelumnya pada tahun 2023. Untuk itu, kami kemungkinan akan melihat perubahan pada forward guidance Bank pada suku bunga kebijakan yang saat ini didasarkan pada kelonggaran yang diserap pada tahun 2023. Entah Bank akan memandu kenaikan suku bunga lebih awal (yaitu 2022) atau kita mungkin melihat perubahan dalam struktur forward guidance untuk memberi Bank lebih banyak fleksibilitas dalam menyesuaikan target semalam selama beberapa tahun mendatang.”

ING

“Di Kanada, kita akan melihat lonjakan besar dalam inflasi tahunan, yang menyusul beberapa aktivitas yang baik dan angka-angka ketenagakerjaan. Ini berarti ada kemungkinan besar kita melihat penurunan lainnya dalam pembelian QE BoC, yang telah dipangkas dari C$5 M per minggu menjadi C$4 M per minggu meskipun kenaikan suku bunga aktual masih jauh."

BBH

“Suku bunga akan tetap tidak berubah sementara update perkiraan makro akan disajikan dalam laporan kebijakan moneter kuartalan untuk pertemuan ini. Karena data ekonomi telah menjadi sangat kuat sejak saat itu, banyak yang memperkirakan tapering akan dimulai pada pertemuan ini. Jika tidak, maka semua perhatian akan tertuju pada pertemuan berikutnya pada 9 Juni. Loonie cenderung menguat pada hari-hari keputusan BoC. Dari 12 tanggal sebelum dimulai pada tahun 2020, mata uang telah melemah hanya pada tiga tanggal di antaranya."

CIBC

“Defisit yang lebih dari separuh, dan penurunan penerbitan yang dihasilkannya, adalah alasan mengapa BoC akan mengumumkan penurunan C$1 M/minggu dalam pembelian obligasi pemerintah mingguannya, agar tidak kelebihan pasokan dan akhirnya memiliki terlalu banyak outstandings. Selain itu, stabilitas yield baru-baru ini, dan jadwal sederhana untuk jatuh tempo, menyiratkan bahwa Bank dapat melakukan tapering yang lebih besar tanpa banyak kekhawatiran dari investor atau beralih ke penurunan kepemilikan obligasi GoC secara keseluruhan. Jika hanya bertahan dengan penurunan C$1 M bulan ini, tidak akan lama sebelum pengurangan lebih lanjut akan dilakukan. Bank mungkin tidak menyukai gagasan yang menyerukan kenaikan suku bunga 2022 sementara para ahli menyerukan lockdown yang lebih dalam, dan kemampuan vaksin untuk mengatasi varian baru setidaknya menjadi tanda tanya. Jika demikian, BoC mungkin akan memilih untuk menurunkan proyeksi untuk beberapa kuartal berikutnya, atau menggeser perkiraannya untuk potensi PDB, cukup untuk bertahan dengan kenaikan suku bunga di tahun 2023 untuk waktu yang sedikit lebih lama.”

BMO

“Kami memperkirakan BoC akan lebih jauh mengurangi pembelian QE, hanya atas dasar teknis. Fakta bahwa pasar obligasi global telah tenang dalam beberapa pekan terakhir akan memberikan kenyamanan tambahan bagi Bank untuk melanjutkan pembelian obligasi yang tidak terlalu agresif. Dan, akhirnya, pasar perumahan yang panas juga dapat berperan dalam keputusan untuk melakukan tapering. Lagi pula, jika tapering mengarah ke yield obligasi jangka panjang yang sedikit lebih kuat, itu adalah hasil yang jauh lebih dapat diterima dengan pasar perumahan yang bersemangat."

MUFG

“Kami memperkirakan BoC akan memangkas tingkat pembelian mingguannya dari C$4 M menjadi C$3 B. Perkiraan itu sudah sangat diantisipasi dan sepertinya tidak akan menghasilkan reaksi apa pun di pasar. Oleh karena itu panduan kebijakan dan nada umum akan menjadi kuncinya. Ada beberapa risiko yang mungkin akan mengkompensasi tapering, BoC akan menekankan kehati-hatiannya, terutama mengingat kenaikan tajam dan kemungkinan kekhawatiran overshoot mata uang. Kondisi tersebut mungkin menyebabkan beberapa penurunan kinerja jangka pendek lebih lanjut tetapi seperti di atas, kami tidak berharap itu akan bertahan mengingat ruang lingkup untuk pemulihan yang lebih kuat di Kanada masih sangat jelas."

Citibank

“Peningkatan pesat dalam kasus baru virus baru-baru ini dan penutupan bisnis baru setelahnya kini telah memperumit prospek pertemuan BoC minggu ini, dengan kerumitan tambahan di seputar perkiraan dan panduan dalam pernyataan kebijakan. Kasus dasar kami adalah pembelian aset melambat ke C$3 M per minggu (turun dari C$4 M), dengan karakterisasi dovish di sekitar awal tapering karena adanya hambatan baru untuk pemulihan. Namun, dalam panduan kebijakan, tim memperkirakan penghapusan referensi pada menutup kesenjangan output di tahun 2023. Secara keseluruhan, kami memperkirakan hasil yang sedikit hawkish, karena perubahan pada panduan kebijakan dapat membuat lebih banyak pelaku pasar terkejut.”

Rabobank

“Kami memperkirakan BoC akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah di 0,25%. BoC kemungkinan akan mempertahankan forward guidance yang kuat dan kami memperkirakan suku bunga kebijakan akan tetap di 0,25% setidaknya hingga akhir 2022. Kami memperkirakan penurunan kecepatan pembelian aset dari minimum C$4 M per minggu menjadi C$3 M per minggu dengan risiko cenderung lebih lambat. Laporan Kebijakan Moneter kemungkinan akan mengungkapkan revisi ke atas pada pertumbuhan PDB dan inflasi IHK dan kami memperkirakan pernyataan tersebut akan berjalan di garis tipis antara pemulihan yang lebih cepat dan kekhawatiran yang masih ada mengingat lockdown baru-baru ini. Kami mempertahankan pandangan bahwa USD/CAD terutama akan diperdagangkan di kisaran 1,25-1,27 untuk sisa kuartal kedua."