Pratinjau European Central Bank: Perkiraan Dari 11 Bank Besar

European Central Bank tampak akan membiarkan kebijakannya tidak berubah dan memperhatikan perbaikan lingkungan ekonomi di tengah meningkatnya permintaan AS dan harapan rebound yang signifikan. Christine Lagarde, Presiden ECB, kemungkinan akan ditanyai tentang skema pembelian obligasi bank dan apakah berniat untuk menurunkannya dalam suatu waktu.

Di sini Anda dapat menemukan prakiraan oleh para ekonom dan peneliti dari 11 bank besar terhadap Keputusan Suku Bunga dan Deposit yang akan keluar pada pukul 11:45 GMT (18:45 WIB).

Menjelang pengumuman ECB, EUR/USD telah menarik dirinya dari di bawah 1,20 karena yield Treasury AS turun, menyeret dolar turun.

Rabobank

“Kami memperkirakan suku bunga deposit tidak berubah di -0,50%, APP stabil di EUR20 M/bulan dan paket PEPP tidak berubah di EUR1,850 M. Kami tidak mengharapkan panduan baru pada laju PEPP hingga Juni, ketika ECB dapat mengembalikan percepatan laju baru-baru ini – kecuali prospek memburuk atau efek dari yield AS meningkat."

Danske Bank

“Kami memperkirakan prospek pertumbuhan menjadi 'secara luas seimbang' membuka jalan bagi laju pembelian PEPP kembali ke level-level Februari di sekitar EUR60 M setelah pertemuan bulan Juni. Kami pikir Lagarde akan mengulangi narasi pemulihan 'tertunda dan tidak tergelincir'. Meskipun kami memperkirakan pertemuan bulan Juni akan berakhir dengan pembelian PEPP yang lebih rendah, pertarungan tentang masa depan PEPP ditetapkan pada bulan September dalam pandangan kami. Kami membaca ECB sebagai bank sentral yang perlahan membuka jalan untuk keluar dari perangkat-perangkat tanggap krisis. Oleh karena itu, kami memperkirakan ECB akan mengakhiri pembelian bersih PEPP selambat-lambatnya Maret 2022, meninggalkan investasi ulang, pembelian bersih APP dan babak TLTRO lainnya sebagai bauran kebijakan setelah Maret 2022. Kami memperkirakan pasar akan diperdagangkan sebagian besar sideways sepanjang konferensi pers.”

Capital Economics

“Setelah menjanjikan peningkatan pembelian obligasi yang 'signifikan' pada bulan Maret, Dewan Pengatur ECB tidak akan membuat perubahan kebijakan apa pun. Pejabat mungkin mencoba lagi untuk menjelaskan bagaimana mereka menilai apakah kondisi pembiayaan menguntungkan, tetapi semakin banyak yang mereka katakan, pesan mereka tampaknya menjadi kurang jelas. Sementara itu, Bank akan melanjutkan pembelian PEPP sekitar EUR15-20 M per minggu untuk satu atau dua bulan mendatang, yang berarti yields obligasi mungkin akan tetap di sekitar level-level saat ini."

Nomura

“Kami tidak mengharapkan adanya penyesuaian lebih lanjut terhadap kebijakan moneter. Kami pikir ECB akan memberi sinyal risiko-risiko positif pada proyeksi makroekonomi staf bulan Maret. Pada saat yang sama, kami memperkirakan Dewan Pengatur akan menyoroti bagaimana perkiraan inflasi jangka menengah ECB tetap meleset dari target dan profil pra-pandemi."

ING

“ECB akan tidak terlalu memperhatikan peningkatan temporer dalam inflasi utama dan tidak akan menerima kenaikan apapun dalam yield obligasi kecuali jika itu adalah hasil dari prospek pertumbuhan yang lebih baik. ECB seharusnya mencoba menjembatani waktu ke pertemuan Juni tanpa masalah komunikasi baru."

TDS

“Pertemuan ECB yang akan datang seharusnya cukup lancar, tanpa prakiraan makro baru, dan tidak ada alasan untuk mengubah laju pembelian PEPP yang saat ini tinggi. Kami tidak mengharapkan pertemuan Dewan Pengatur bulan April akan memberikan petunjuk arah yang kuat untuk euro, terutama saat FOMC juga akan melakukan pertemuan dalam beberapa hari setelahnya. Sebelum ini, kami mencatat bahwa EUR/USD telah kesulitan untuk mendorong di atas 1,20 dalam siklus ini di tengah tanda-tanda bahwa momentum kenaikan mungkin memudar. Spot tetap berlabuh di antara MA 100-hari dan MA 200-hari untuk saat ini, tapi kami pikir pullback lebih lanjut akan membuat investor beralih ke sikap jual-saat-rally."

Deutsche Bank

“Perubahan dalam sikap kebijakan kemungkinan tidak terjadi, dan bahwa keputusan tentang apakah akan mempertahankan laju baru pembelian PEPP yang lebih cepat atau tidak akan dibuat setelah penilaian bersama atas kondisi pembiayaan dan prospek inflasi pada pertemuan kebijakan moneter Dewan Pengatur berikutnya di bulan Juni. Namun, pada titik ini tidak jelas apakah mereka akan mempertahankan kecepatan yang lebih tinggi tersebut setelah Juni. Meskipun pemulihan laten sedang dibangun dan penerbitan 'net-net' (penerbitan bersih, pembelian bersih ECB) seharusnya menguntungkan bagi pasar suku bunga setelah lonjakan kuartal pertama, konsensus ECB hati-hati dan bertekad untuk menghindari pengetatan prematur dalam kondisi pembiayaan.”

Nordea

“Situasi ekonomi maupun prospek inflasi tidak berubah secara material sejak ECB memutuskan untuk secara signifikan meningkatkan laju pembelian obligasi pada pertemuan Maret, sementara penundaan dalam proses vaksinasi mengancam untuk mendorong pemulihan lebih jauh ke masa depan. Dalam konferensi pers ini, Lagarde pasti akan menghadapi pertanyaan tentang apakah laju pembelian obligasi baru-baru ini merupakan peningkatan yang signifikan. Ketika liburan Paskah mendistorsi angka-angka pembelian mingguan pada awal April, sulit untuk membantah bahwa laju pembelian akan mengalami peningkatan yang lebih dari cukup sejak keputusan ECB pada bulan Maret. Berdasarkan data terbaru, kecepatan yang secara signifikan lebih tinggi kemungkinan berarti sekitar EUR20 M per minggu secara neto. Kami tidak berharap melihat reaksi pasar utama apa pun terhadap pertemuan ECB ini, tetapi jika kami harus mengambil sikap, kami melihat risiko condong ke arah reaksi pasar yang sedikit hawkish, karena Lagarde mungkin kesulitan untuk mempertahankan perubahan kecepatan pembelian sebagai sesuatu yang signifikan mengingat angka-angka baru-baru ini."

MUFG

“Pelaku pasar sudah mulai mengantisipasi bahwa ECB akan mulai mengurangi pembelian di kuartal ketiga. Namun, kami tidak mengharapkan ECB untuk memberikan sinyal yang jelas secepat minggu ini terkait kecepatan pembelian QE setelah kuartal kedua. Peningkatan baru-baru ini dalam kecepatan vaksinasi di negara-negara zona euro utama membantu meredakan pesimisme terhadap euro yang meningkat di kuartal pertama, dan juga akan mengurangi beberapa tekanan pada ECB untuk mempertahankan pembelian QE yang lebih cepat untuk waktu yang lebih lama.”

ABN Amro

“Pertemuan kebijakan moneter Dewan Pengatur kemungkinan tidak menghasilkan pengumuman kebijakan baru, namun, investor akan mencari kejelasan lebih lanjut tentang dua masalah. Pertama, strategi ECB terkait dengan pembatasan yield obligasi pemerintah. Kedua, tentang bagaimana pandangan bank sentral terhadap prospek ekonomi yang sedang berkembang. ECB kemungkinan akan agak bersikap hati-hati pada kedua topik ini pada pertemuan April, mengingat pada bulan Juni ECB akan memperbarui proyeksinya dan juga akan mempertimbangkan apakah akan mempertahankan peningkatan pembelian di kuartal ketiga. Komunikasi lebih lanjut yang signifikan dari ECB mungkin tidak akan terjadi sampai pertemuan Juni. Lebih mendasar, kami menilai bahwa pandangan bahwa prospek inflasi jangka menengah tetap lemah (dan relatif tidak memuaskan terhadap tujuan ECB) akan tetap berlaku di kuartal-kuartal mendatang. Meskipun terjadi pemulihan yang kuat di semester kedua tahun ini, kesenjangan output yang besar akan tetap ada yang akan terus menekan tekanan inflasi yang mendasarinya. Dengan latar belakang ini, siklus kenaikan suku bunga yang diperhitungkan oleh pasar selama beberapa tahun mendatang, yang telah menjadi faktor utama yang mendorong yield, kemungkinan tidak terjadi."

Citibank

“Pertemuan ECB sepertinya tidak akan menjadi sesuatu yang besar kali ini. Sangat sedikit yang berubah sejak pertemuan bulan Maret dan kami memperkirakan ECB mengulangi panduannya pada suku bunga dan investasi ulang serta ekspektasinya bahwa pembelian di bawah PEPP pada kuartal kedua 2021 akan dilakukan dengan kecepatan yang jauh lebih tinggi daripada selama bulan-bulan pertama 2021.”