AS: Kurva Imbal Hasil Terbalik pada Akhir Tahun – Morgan Stanley

Akankah imbal hasil obligasi AS bergerak lebih tinggi? Matthew Hornbach, Kepala Strategi Makro Global untuk Morgan Stanley, memperkirakan kurva imbal hasil terbalik pada akhir tahun dengan imbal hasil obligasi dua tahun mencapai 3,25% dan imbal hasil sepuluh tahun mendekati 3%.

Prospek obligasi pemerintah tergantung pada lebih dari sekedar kebijakan bank sentral

“Kami sekarang mengharapkan The Fed untuk memberikan dua kenaikan suku bunga 50 basis poin lagi tahun ini, kemudian turun ke serangkaian pergerakan 25 basis poin. Pada akhir tahun, mereka melihat kisaran target dana Fed di 2,5% hingga 2,75%, dan neraca The Fed menuju $6,5 triliun."

“Kami mengharapkan imbal hasil front-end untuk melacak imbal hasil ke depan yang tersirat pasar, sebagian besar konsisten dengan imbal hasil obligasi pemerintah dua tahun mencapai 3,25% pada akhir tahun.”

“Permintaan dari investor yang ingin melakukan risiko lindung nilai ke hasil yang lebih lemah untuk pertumbuhan global kemungkinan akan muncul di ujung kurva obligasi pemerintah yang lebih panjang. Kami pikir imbal hasil sepuluh tahun akan mengakhiri tahun ini mendekati 3%, yang merupakan level yang kami capai belum lama ini.”

“Kami memperkirakan kurva imbal hasil terbalik pada akhir tahun. Dengan inflasi yang tetap tinggi dan pertumbuhan yang melambat, diskusi tentang stagflasi atau resesi langsung harus terus menjadi perdebatan investor tahun ini. Dan pada akhirnya, itu akan membatasi sejauh mana imbal hasil obligasi pemerintah naik hingga akhir tahun.”