USD/JPY Meluncur Lebih Jauh di Bawah 135,00, Lebih Dekat ke Terendah Mingguan di Tengah Kekhawatiran Resesi

• USD/JPY kehilangan kekuatan untuk hari kedua berturut-turut dan mundur lebih jauh dari puncak 24 tahun.
• Penurunan imbal hasil obligasi AS, kekhawatiran resesi menguntungkan safe-haven JPY dan memberikan tekanan.
• Divergensi kebijakan The Fed-BoJ membenarkan kehati-hatian bagi penjual di tengah penguatan moderat USD.

Pasangan USD/JPY mengalami aksi jual berat untuk hari kedua berturut-turut pada hari Jumat dan mundur lebih jauh dari level tertinggi sejak September 1998, di sekitar 137,00 yang diraih pada hari Rabu. Koreksi ke bawah menyeret harga spot lebih jauh di bawah level psikologis 135,00, lebih dekat ke terendah mingguan selama awal sesi Eropa.

Lingkungan risk-off – seperti yang digambarkan oleh lautan merah di seluruh pasar ekuitas – mendorong aliran safe haven menuju yen Jepang dan memberikan tekanan ke bawah pada pasangan USD/JPY. Sentimen pasar masih rapuh di tengah kekhawatiran bahwa langkah yang lebih agresif oleh bank-bank sentral utama untuk menahan lonjakan inflasi akan menimbulkan tantangan bagi pertumbuhan ekonomi global. Terlepas dari itu, eskalasi lebih lanjut dalam ketegangan antara Barat dan Rusia – sebagai tanggapan terhadap invasi Ukraina oleh Rusia – telah memicu kekhawatiran kemungkinan resesi.

Memburuknya prospek ekonomi global memaksa investor untuk berlindung di aset-aset safe-haven tradisional, yang diperkuat oleh penurunan baru-baru ini dalam imbal hasil obligasi Pemerintah AS. Itu mengakibatkan penyempitan perbedaan imbal hasil AS-Jepang, yang selanjutnya menguntungkan JPY dan mendorong pedagang untuk meringankan taruhan bullish mereka di sekitar pasangan USD/JPY. Namun demikian, divergensi sikap kebijakan moneter yang diadopsi oleh Federal Reserve dan Bank of Japan menahan para pedagang dari menempatkan taruhan bearish agresif di tengah penguatan dolar AS yang moderat.

Berbicara di Forum ECB di Sintra pada hari Rabu, Ketua The Fed Jerome Powell mengatakan bahwa bank sentral AS tetap fokus untuk mengendalikan inflasi. Powell lebih jauh menambahkan bahwa antisipasi pasar cukup dekat dengan dot plot dan bahwa ekonomi AS berada pada posisi yang baik untuk menangani kebijakan yang lebih ketat. Itu, pada gilirannya, menegaskan kembali taruhan bahwa The Fed akan mempertahankan jalur pengetatan kebijakan yang lebih cepat dan menopang USD. Sebaliknya, BoJ telah berulang kali mengisyaratkan bahwa ia akan tetap pada kebijakan ultra-akomodatif dan menjaga biaya pinjaman pada level-level "saat ini atau lebih rendah".

Latar belakang fundamental yang beragam membenarkan beberapa kehati-hatian sebelum mengkonfirmasi bahwa pasangan USD/JPY telah mencapai puncak dalam waktu dekat dan memposisikan diri untuk koreksi yang lebih dalam pada harga spot. Pelaku pasar sekarang menantikan rilis IMP Manufaktur ISM AS, yang akan dirilis nanti selama sesi Amerika Utara. Terlepas dari itu, imbal hasil obligasi AS, dinamika harga USD, dan sentimen risiko pasar yang lebih luas dapat memberikan dorongan baru, yang akan memungkinkan para pedagang untuk mengambil peluang jangka pendek di sekitar pasangan mata uang ini.