Pratinjau BoC: Prakiraan dari Sembilan Bank Besar, Kenaikan Suku Bunga Secara Agresif

Bank of Canada (BoC) akan mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Rabu, 13 Juli pada pukul 14:00 GMT (21:00 WIB) dan seiring dengan semakin dekatnya kita dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari sembilan bank besar, mengenai pengumuman yang akan datang.

BoC akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin (bp) – kecepatan yang luar biasa dalam waktu normal – untuk mendinginkan ekonomi yang memanas.

TDS

"Kami melihat BoC akan menaikkan suku bunga sebesar 75 bp, membawa suku bunga semalam menjadi 2,25%. Pasar hampir sepenuhnya menghargai langkah tersebut, dan kejutan dovish akan menimbulkan pertanyaan tentang komitmen Bank terhadap target inflasi. Nada komunike harus sangat hawkish mengingat data terbaru tentang inflasi dan ekspektasi inflasi, meskipun ada revisi ke bawah yang diharapkan untuk prospek pertumbuhan."

ING

"Kami memperkirakan BoC akan menerapkan langkah 75 bp. Perekonomian tumbuh dengan kuat, berada pada rekor tingkat lapangan kerja dan tingkat inflasi berjalan pada 7,7%, tingkat tercepat sejak Januari 1983. Pasar perumahan juga sangat panas sementara sektor penghasil komoditas yang kuat di Kanada berarti jauh lebih tangguh daripada kebanyakan negara besar terhadap lonjakan harga."

RBC Economics

"Kami memperkirakan kenaikan 75 bp. Itu akan menjadi kenaikan tunggal terbesar sejak tahun 1990-an. Pertumbuhan IHK bulan Mei sebesar 7,7% (tahun ke tahun) berjalan jauh di atas perkiraan bank pada bulan April sebesar 5,8% pada kuartal kedua. Dan 60% dari harga yang dilacak oleh ukuran tersebut tumbuh di atas kisaran target 1% hingga 3% BoC menurut hitungan kami. Yang mengkhawatirkan, pembacaan harga yang lebih tinggi tersebut mulai merembes ke dalam ekspektasi inflasi jangka panjang. Melepaskan ekspektasi inflasi jangka panjang dari target BoC akan mengganggu kebijakan moneter penargetan inflasi yang efektif selama beberapa dekade. Hal ini juga akan membutuhkan kenaikan suku bunga yang jauh lebih besar dan lebih merusak untuk membalikkannya. Dengan latar belakang itu, kami memperkirakan risiko pertumbuhan ekonomi dari kenaikan suku bunga yang terlalu agresif dalam waktu dekat akan dibayangi oleh biaya jangka menengah karena tidak melakukan cukup banyak hal. Suku bunga semalam tetap terlalu rendah di 1,5%. Kami memperkirakan bank sentral akan melanjutkan kenaikan suku bunga yang lebih agresif dengan kenaikan 75 bp lagi pada bulan September. Kami terus percaya inflasi mendekati puncaknya, tetapi tidak akan bergeser ke tingkat yang lebih berkelanjutan sampai permintaan melambat lebih signifikan. Setelah itu terjadi, perkirakan BoC dan bank sentral lainnya akan kembali mendorong suku bunga lebih rendah – meskipun hal ini kemungkinan tidak akan terjadi sampai ekonomi mengalami kontraksi sederhana tahun depan."

NBF

"Kami memperkirakan BoC akan meningkatkan target semalam sebesar 75 bp, mencatat bahwa mereka akan terus 'bertindak tegas' untuk menurunkan inflasi. Itu berarti kenaikan di atas 25 bp pada bulan September tetapi mengharapkan BoC untuk menjaga perdebatan '50 vs 75' di udara dan tergantung pada data. Sementara itu, MPR yang diperbarui akan menunjukkan proyeksi inflasi jangka pendek yang jauh lebih tinggi, meskipun prospek pertumbuhan dapat ditandai turun. Keputusan tersebut akan diikuti oleh konferensi pers Tiff Macklem dan Carolyn Rogers di mana fokusnya pasti akan pada seberapa tinggi BoC yakin harus melakukan kenaikan."

CIBC

"Ekspektasi inflasi yang meningkat tampaknya akan memperkuat kenaikan suku bunga 75 bp dari BoC, tetapi itu juga karena tingkat overnight rate 2,25% yang dihasilkan tidak mungkin terlalu banyak untuk ditangani oleh ekonomi. Kenaikan suku bunga selanjutnya kemungkinan akan lebih kecil, karena risiko berlebihan menjadi lebih material semakin tinggi kenaikan suku bunga. Bank akan menegaskan kembali pandangannya bahwa suku bunga mungkin harus melebihi 3% (bagian atas kisaran netral) untuk melakukan pekerjaan itu, meskipun kami akan mempertahankan seruan kami untuk puncak 3%. Mengharapkan Bank akan menurunkan perkiraan pertumbuhannya, secara efektif mengakui bahwa dengan tekanan harga yang lebih tinggi dari yang diharapkan, mendapatkan inflasi kembali ke target akan membutuhkan lebih banyak pengorbanan dalam laju output. Tetapi kami juga mengharapkan laporan tersebut untuk menggali data inflasi untuk menjelaskan bahwa sebagian besar guncangan inflasi tahun ini tidak berasal dari kelebihan permintaan di Kanada, dan oleh karena itu, bagaimana inflasi dapat menghilang di tahun-tahun mendatang tanpa perlu mendorong negara ke dalam resesi mendalam yang akan diperlukan jika semua lonjakan disebabkan oleh overheating ekonomi."

BMO

"Kami sepenuhnya mengharapkan kenaikan suku bunga 75 bp, dengan langkah seukuran The Fed bulan lalu membuka jalan bagi yang lain untuk menjadi lebih agresif. Faktanya, ada kasus yang masuk akal untuk dibuat untuk langkah 100 bp – kenaikan seperti itu akan membawa suku bunga semalam menjadi 2,50%, segera bergerak ke tengah kisaran Bank untuk suku bunga netral. Hal ini juga dapat dibenarkan oleh overshoot inflasi yang liar. Namun, kami masih bersandar pada 75 bp, karena pejabat Bank telah dengan jelas menyatakan bahwa mereka ingin menjadi sumber stabilitas dan prediktabilitas."

Wells Fargo

"Dengan BoC mengatakan bulan lalu bahwa mereka siap untuk bertindak lebih tegas jika diperlukan, kami percaya bahwa akan menghasilkan kenaikan suku bunga kebijakan 75 bps menjadi 2,25% pada pertemuan Juli. Pelaku pasar juga akan mencermati dengan seksama pernyataan yang menyertainya, dan proyeksi ekonomi terbaru bank sentral, untuk petunjuk apakah BoC dapat terus menaikkan suku bunga dalam kenaikan 75 bp, atau kembali ke laju pengetatan yang lebih lambat ke depannya."

Citibank

"Kenaikan suku bunga 75 bp pada bulan Juli adalah skenario yang paling mungkin terjadi, membawa suku bunga kebijakan menjadi 2,25% pekan ini. Setelah pekan ini, kami memperkirakan kenaikan 50 bp dari BoC dan The Fed pada pertemuan bulan September dan untuk tingkat kebijakan di Kanada mencapai 3,5% pada akhir tahun. Perkiraan inflasi dalam Laporan Kebijakan Moneter triwulanan BoC telah secara konsisten direvisi naik selama setahun terakhir dan kemungkinan akan jauh lebih tinggi lagi pada bulan Juli, lebih dekat ke sekitar 7-8% untuk beberapa kuartal berikutnya dan kemungkinan mendekati 7% untuk tahun ini. Perkiraan pertumbuhan kemungkinan akan direvisi lebih rendah, tetapi dengan perkiraan jangka menengah yang konsisten dengan skenario 'soft-landing'. Namun, mengingat fokus pasar baru-baru ini pada risiko resesi, hal ini kemungkinan akan menjadi topik utama pertanyaan pada konferensi pers Gubernur Macklem."

Goldman Sachs

"Kami memperkirakan BoC akan bertindak 'lebih tegas' dan menaikkan kebijakan suku bunga sebesar 75 bp menjadi 2,25%. Setelah pekan ini, kami memperkirakan kenaikan 75 bp lagi pada bulan September, kenaikan 50 bp pada bulan Oktober dan Desember, dan tingkat terminal 4,25% tercapai pada kuartal I 2023. Pendorong utama dari hawkish BoC call kami adalah bahwa kami memperkirakan inflasi IHK utama tetap di atas 7% tahun ini dan bagi BoC untuk merespons secara agresif terhadap tanda-tanda inflasi yang mengakar. Risiko terhadap perkiraan suku bunga terminal hawkish kami adalah sisi negatifnya. Perlambatan pertumbuhan AS yang lebih signifikan atau jatuhnya pasar perumahan kemungkinan akan berarti bahwa BoC menaikkan suku bunga lebih sedikit pada bulan Desember dan Januari daripada yang kami perkirakan."